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日債市場周一(26日)表現“先強后弱”，10年期日債收益率早間一度回退至0.38%以下，午后再度反彈至0.44%左右。盡管日本央行行長黑田東彥重申，日本央行必須繼續通過貨幣寬松政策支持經濟，堅決維持寬松的金融環境，但市場機構對貨幣轉向預期仍較堅定。

截至26日尾盤，10年期日債收益率報0.44%，上行6.7BPs；3年期和5年期日債收益率分別上行1.4BP和4.1BPs，報0.058%和0.238%，交易員繼續消化日本貨幣政策正常化預期。超長端品種基本持穩，20年期和30年期日債收益率分別報1.219%和1.507%，上行0.2BP和0.1BP。

一級市場方面，年末日本新發國債規模明顯收縮，本周僅計劃發行一期國債，即日本財務省擬于12月27日發行2.9萬億日元2年期國債。

政策面上，作為全球量寬政策最后“堡壘”的日本央行上周突然毫無預警地放寬收益率曲線政策(YCC)，將基準10年期日債收益率曲線的交易區間上限從0.25%升至0.50%，沖擊全球市場。此前，投資者一直預期，日本央行要到明年現任行長黑田東彥卸任后才會政策轉向。

受此影響，投資者已迅速對此預期做出調整，交易員將日元空頭頭寸降至近四個月以來的最低水平，并押注日本央行進一步收緊貨幣政策。根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據，杠桿基金已將日元凈空頭頭寸減少8274份至13207份合約，降至8月底以來的最低水平。

截至上周五收盤，日元周漲幅達到2.8%。今日亞太交易時段，美元對日元繼續下跌至132.49.而就在一個多月前，由于美日利差繼續擴大的預期，美元對日元一度32年以來首次跌破150的關鍵心理水平。

瑞銀證券首席日本經濟學家、前日本央行官員足立正道(Masamichi Adachi)表示：“雖然日本央行稱這次提高YCC上限依舊是寬松的貨幣政策，并不是加息，但我認為，這顯然是朝著退出寬松貨幣政策邁出的重要一步，也為2023年新任日本央行行長的加息之路打開了大門。”

不過，日本央行行長黑田東彥周一早間否認了短期內退出超寬松貨幣政策的可能性，但表示勞動力短缺加劇有望促使企業提高工資。黑田東彥在商業游說團體主辦的一次上發表講話稱：“這絕對不是走向退出的一步。銀行將在收益率曲線控制框架下繼續實施貨幣寬松政策，以可持續和穩定的方式實現價格穩定目標，同時增加工資。”

（文章來源：新華財經）