上周國際市場風云變幻，美國通脹指標繼續回落，歐央行官員維持強硬政策立場。

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市場方面，美股全線上揚，道指周漲1.81%，納指周漲4.32%，標普500指數周漲2.47%。歐洲三大股指漲跌互現，英國富時100指數周跌0.07%，德國DAX 30指數周漲0.77%，法國CAC 40指數周漲1.45%。

本周看點頗多，美聯儲將迎來今年首次利率政策會議，市場普遍預計將進一步放緩加息步伐，歐央行和英國央行料上調利率50個基點。在經濟放緩壓力下，1月美國非農報告引發關注。此外，財報季進入密集發布期，蘋果、亞馬遜等明星股將披露業績。OPEC+聯合部長級監督委員會會議將召開，產油國將研究目前的市場狀況。

美聯儲年內首次決議來襲

作為美聯儲最關注的通脹指標之一，美國去年12月個人消費支出核心價格指數(PCE)年率錄得4.4%，創近15個月以來新低。分析認為，該數據將進一步放慢加息步伐的預期。

美國財政部長耶倫(Janet Yellen)上周表示，她對美國近期的通脹和就業數據感到鼓舞，但也承認在當前高利率環境下美國經濟確實有陷入衰退的風險，“我對目前看到的數據相當滿意，但考慮到美聯儲正在‘放緩經濟’，我無法保證經濟衰退風險能最小化”。

本周三，美聯儲將公布年內首份利率政策決定。考慮到通脹指標回落及多位美聯儲官員的表態，聯邦基金利率期貨對加息25個基點接近完全定價。市場將關注美聯儲對未來通脹和經濟的最新展望，以評估接下來的政策路徑走向，目前美聯儲依然對年內降息持回避態度。

美國科技行業近期的裁員報道也讓即將公布的非農報告關注度上升。近期整體勞動力市場幾乎沒有明顯放緩的跡象，初請失業金人數持續回落到20萬以下，好消息是勞動力供需關系改善降低了薪資壓力，從而緩和了一部分通脹上升風險。機構預計1月新增非農就業將達到17.5萬個，失業率將小幅上升至3.6%。此外，美國去年11月FHFA房價指數、咨商會今年1月的消費者信心指數、1月ISM 制造業、非制造業指數等也值得投資者留意。

財報季漸入佳境，本周值得關注的重點企業包括蘋果、谷歌、亞馬遜、Meta、埃克森美孚、高通、恩智浦、輝瑞、卡特彼勒、星巴克等。

原油與黃金

國際油價結束兩周反彈。期間，中國經濟重新開放所推動的需求前景改善以及美國經濟有望實現“軟著陸”的預期一度提振油價，但隨后市場情緒受到OPEC+會議和歐盟制裁俄成品油不確定性的打壓。截至收盤，WTI原油近月合約周跌2.40%，報79.68美元/桶，布倫特原油近月合約周跌1.11%，報86.66美元/桶。

OPEC+聯合部長級監測委員會(JMMC)將于2月1日召開會議。該委員會負責審查石油市場，沒有做出正式的生產政策決定的權限。OPEC+下一次政策制定會議定于6月舉行。Price Futures Group 高級市場分析師弗林(Phil Flynn)表示，市場情緒回歸謹慎，希望在OPEC+委員會會議、美聯儲貨幣政策決定以及歐盟新一輪政策生效前采取“安全立場”。

有關歐盟對俄羅斯石油產品價格上限的消息也引發關注。歐盟最新提議是將俄羅斯柴油價格上限定為100美元/桶，燃料油為45美元/桶。DTN高級市場分析師特文森特(Troy Vincent)寫道：“這一定程度可以緩解人們對即將到來的價格上限將產生重大制約影響的擔憂，擬議的上限不會限制目前市場的柴油銷售。”

國際金價連續第六周上漲，交投于近9個月高位。紐約商品交易所2月交割的COMEX黃金期貨1929.40美元/盎司，周漲0.1%。

SIA Wealth Management首席市場策略師切斯琴斯基(Colin Cieszynski)表示：“受益于美元低迷，黃金在過去幾周表現良好。從技術上講，金價看起來有點超買，短期內漲勢受限，尤其是在美聯儲即將作出政策決定的情況下。”CMC Markets 首席市場分析師休森(Michael Hewson)在報告中寫道，PCE增速下滑似乎證實了美聯儲即將加息25個基點的決定，“由于通脹依然高企，美聯儲目前最大的問題是確保市場對降息的預期降低。”

Insignia Consultants研究總監卡爾納尼(Chintan Karnani)認為，美聯儲不僅可以通過利率，還可以通過對其經濟前景和通脹前景進行微調來給市場帶來驚喜。“外界將從決議中尋找暫停利率的線索，以便他們能夠沖擊2000美元。如果沖擊失敗，調整壓力將馬上出現。”他寫道。

歐央行如何規劃政策前景

在政策會議前一周，歐央行行長拉加德繼續釋放緊縮信號。她表示，接下來將采取一切必要措施使通脹恢復到目標水平，并指出在即將舉行的會議上將進一步“大幅”加息。“利率必須穩步上升，才能達到足夠限制性的水平，并在需要的時間內保持在這一水平。我們將堅持到底，確保通脹及時回到我們的目標水平。至關重要的是，高于歐洲央行2%目標的通脹率不會在經濟中根深蒂固。”她說。

與美國不同，歐元區的核心通脹率依然在走高，去年12月達到了5.2%。本周將更新的CPI和GDP數據可能會對歐央行是否會尋求軟化鷹派立場產生一定影響。得益于冬季溫暖的天氣，歐洲能源供應形勢明顯改善，該地區經濟火車頭德國有望避免陷入衰退。

目前市場普遍預計此次歐央行將上調50個基點，不過下一步的路徑仍存在不確定性。市場擔心，利率過高可能會給歐元區負債較高的成員國的財政狀況帶來風險。

英國本周也將召開議息會議，能源、食品、服務價格壓力令該國的通脹壓力更為嚴峻。與此同時，經濟陰云依然揮之不去，1月采購經理人指數(PMI)已經跌至兩年來最差水平。商業調查顯示，廣泛的行業罷工加劇了英國的生活成本危機和高利率帶來的經濟損失，英國經濟的衰退風險正在上升。

如何在英國政府財政計劃縮減的情況下實現通脹和經濟目標的平衡，是目前政策管理者面臨的艱難處境。市場預期，英國央行此次將加息50個基點至4.00%，同時包含經濟預測的貨幣政策報告將成為最大焦點。

本周看點

（文章來源：第一財經）