當地時間2月14日，歐盟統計局公布的數據顯示，歐元區第四季度GDP環比初值為0.1%，同比初值為1.9%，為2021年一季度以來最小增幅。

不過，在周一公布的2023年冬季經濟預測報告中，歐盟委員會將歐盟和歐元區今年經濟增長預期分別上調至0.8%和0.9%，同時表示，歐盟經濟有望避免衰退，但逆風依然存在。

分析人士認為，目前歐元區核心通脹粘性依然很強，并且緊縮性的貨幣政策仍將維持一段時間，對經濟帶來不利影響。向前看，歐元區能否順利擺脫重重阻礙，避免衰退？

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中國人民大學歐洲問題研究中心副主任、經濟學院教授彭剛在接受南方財經全媒體記者采訪時表示，目前歐洲對自身經濟形勢持謹慎樂觀的態度，從2023年到2024年，通脹率會可預期地逐漸下降，但是今年歐洲會否陷入衰退仍待觀察。

預計核心通脹今年將回落

據歐盟統計局此前公布的數據，歐元區1月通脹率錄得8.5%，已連續第三個月下降。而剔除能源、食品和煙酒價格的核心通脹率卻不容樂觀，維持在5.2%的高位，與去年12月持平。

對此，歐盟在經濟預測報告中表示，消費者和企業繼續面臨高昂的能源成本，1月份核心通脹仍居高不下，將進一步侵蝕家庭購買力。

上海外國語大學教授、歐盟研究中心主任忻華在接受記者采訪時指出，能源價格回落帶動其他商品價格回落的過程具有滯后效應，雖然相比俄烏沖突爆發之初，歐洲能源價格已經有了回落，但與沖突前相對穩定的水平還有差距，也有一定的起伏，因此核心通脹的緩解還要經過很長時間。

東北證券研究所總經理助理沈新鳳也對記者表示，目前通脹整體回落主要還是受能源價格下調的影響，但其他分項仍在上漲，通脹動能依然較高，這是歐元區整體通脹與核心通脹出現背離的根本原因。一方面，歐元區核心通脹居高不下與歐央行消費者物價調和指數(HICP)的統計方法調整有關，另一方面，其更多受前期能源價格高漲造成的二輪沖擊效應的影響，這幾乎波及核心通脹的所有分項，且具有一定粘性。

那么，隨著能源價格的回落，歐元區的核心通脹在今年能否迎來下降？

沈新鳳認為，當下這種背離的趨勢并不會持續太久。隨著能源價格的逐步回落，在不發生新的供給沖擊，并且通脹預期保持穩定的情況下，歐元區核心通脹在今年將會進入回落通道。

她進一步解釋道，當前，歐元區能源價格上漲對物價造成的二輪沖擊更多還是停留在核心商品層面，這是對核心服務影響的三倍。考慮到核心商品價格粘性遠低于核心服務，所以只要歐央行能夠維持目前的緊縮政策，遏制通脹預期上行，那么在核心服務通脹可控的情形下，核心通脹將繼續隨著能源價格的回落逐步下行。

下半年仍將維持較高利率水平

對于現階段的核心通脹，荷蘭國際集團分析師貝爾特·科萊恩認為，一些主要國家核心通脹的上升將足以讓歐央行確認其目前的鷹派立場。

在2月2日的貨幣政策會議上，歐央行將三大關鍵利率均上調50個基點，同時重申在3月份繼續加息50個基點，并且一些歐央行官員的表態也十分鷹派。

歐央行行長拉加德在1月底發表講話時稱，雖然能源造成的通脹最近一直在下降，但潛在通脹仍在上升，“我們會將高利率一直堅持下去，確保通脹及時回到我們的目標”。

歐央行執行委員會委員施納貝爾本月早些時候同樣對媒體表示：“我們的首要任務就是抗擊通脹，之后將會繼續處于加息周期中以確保利率必須升至足夠緊縮的水平，我們正在密切觀察經濟指標，以確認緊縮性影響是否顯現，需要看到通脹率降回到目標水平的強力信號。”

緊縮的貨幣政策對歐洲經濟帶來有利影響，但值得注意的是，其負面效應也不可忽視。

一方面，這對遏制通脹起到了正向效應，沈新鳳表示，考慮到當下歐洲通脹更多停留在商品層面，繼續維持相對較快的加息節奏，有助于阻斷通脹由商品端向工資和服務端傳導，使得通脹可以在2023年平穩回落，不再出現反復。

另一方面，分析人士認為，持續大幅加息雖有助于遏制通脹攀升，但同時將抬高借貸成本，抑制經濟活動，歐元區經濟短期內恐將表現疲軟。沈新鳳表示，事實上，緊縮政策已傳導至信貸供給端，這將會對經濟產生較為嚴重的拖累。

歐央行1月31日公布的一項調查顯示，隨著利率的上升和經濟前景趨弱，企業和消費者的借貸需求正在下降，其中，2022年四季度歐元區住房貸款需求的下滑創下歷史紀錄。歐央行指出，這種趨勢在今年一季度仍將持續。

而對于市場關心的歐央行何時放緩其加息步伐、甚至開始降息，受訪專家對記者表示，這無法過早預期。

沈新鳳認為，歐央行官員擔憂，通脹預期上行風險將引發通脹由商品端向服務端傳導，因此歐央行在5月仍會維持一定幅度的加息，而如果通脹就此進入下行通道，歐央行在下半年也可能會維持較高的利率水平，以防范通脹預期上行的風險，不能過早地預期降息。

歐洲仍有望避免衰退

歐元區主要經濟體在2022年四季度的表現較為低迷：德國經濟出現了意外萎縮，法國經濟則勉強維持小幅增長。凱投宏觀首席歐洲經濟學家安德魯·肯寧哈姆對此十分悲觀，他認為歐元區將在今年上半年陷入衰退，原因是歐洲央行收緊貨幣政策的影響加劇，家庭在生活成本危機中苦苦掙扎。

不過，受訪專家均對記者表示，歐洲經濟有望避免衰退，但仍面臨諸多風險。

忻華預計，歐洲可能不會陷入衰退，但這并不能說明其經濟前景很樂觀，仍然會遇到一些障礙。一方面，因為歐洲并沒有擺脫能源危機和經濟滯脹的陰影，整體經濟走勢不太樂觀，也沒有建立起穩定有效的常態化能源供應機制，對發展不利的能源擾動因素長期存在。另一方面，美國刺激性的產業政策使得歐洲在國際競爭中處于劣勢地位。

沈新鳳則認為，今年歐元區經濟仍存在走弱壓力，但衰退的風險可能已大幅緩解。隨著暖冬的出現，以及各國能源供給危機的逐步消解，影響歐元區今年經濟增長的最大拖累因素已被移除，歐元區整體陷入衰退的概率大幅降低。但在通脹高企、貨幣政策持續緊縮、勞動力短缺嚴重、俄烏沖突負面影響的背景下，經濟前景仍有不確定性。

彭剛特別提到，在歐洲經濟復蘇之路上，中國這一影響因素很重要。隨著中國與歐盟地區經濟聯系和合作的恢復，對于刺激其消費可能會起到正向推動作用，這就為歐洲經濟的恢復打下良好基礎。

（文章來源：21世紀經濟報道）