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美東時(shí)間周三(2月15日)，美國財(cái)政部公布的2022年12月的國際資本流動(dòng)報(bào)告(TIC)，中日兩大“債主”繼續(xù)拋售美債。

具體而言，去年12月，日本所持美國國債環(huán)比11月減少60億美元，降至1.0763萬億美元，重新逼近去年8月~10月連續(xù)三個(gè)月后創(chuàng)下的2019年12月以來的持倉低位。去年12月，中國所持美債環(huán)比也比11月減少31億美元，降至8671億美元。至此，中國已連續(xù)四個(gè)月減持美債，美債總持倉創(chuàng)下2010年5月以來新低。

不過，報(bào)告顯示，其他8個(gè)美債前十大持倉國家和地區(qū)在去年12月均增持美債。其中，總持倉排名第四的比利時(shí)增持規(guī)模最大，增持214億美元，其次是排名第五的盧森堡，增持183億美元，排名第三的英國增持87億美元，增持規(guī)模也排名第三。

其他美債持有國家和地區(qū)中，總持倉排在第14位的法國去年12月也減持146億美元，減持規(guī)模最大。減持規(guī)模僅次于法國的是總持倉第13位的加拿大，單月減持了136億美元美債。

值得一提的是，不僅對(duì)美債，根據(jù)日本財(cái)政部和日本證券交易商協(xié)會(huì)的最新數(shù)據(jù)，去年，日本拋售了創(chuàng)紀(jì)錄的1810億美元的海外債券，并轉(zhuǎn)而購入了30.3萬億日元(約合2310億美元)規(guī)模的日本國債。本周，日本已正式提名值田和男擔(dān)任下一任日本央行行長。如果日本接下來進(jìn)一步放寬乃至取消收益率曲線控制(YCC)，隨著日債收益率進(jìn)一步上漲，日本機(jī)構(gòu)可能繼續(xù)拋售手中仍存的逾2萬億美元的海外債券。即使新任行長最大程度地維持YCC政策，也很可能會(huì)令去年很長時(shí)間內(nèi)承壓的日元重新走弱，并加劇投資者的對(duì)沖成本，而這本身也是去年日本投資者大量拋售海外債券的催化劑之一。眼下，匯率對(duì)沖成本仍然很高，即使日本央行將日債收益率上限定在0.5%，與納入成本對(duì)沖后-1.3%的美國國債收益率相比，日本本土投資機(jī)構(gòu)仍更偏好日本國債，也因此，進(jìn)一步拋售海外債券的動(dòng)力始終存在。

還值得注意的是，美債近日還面臨美國的債務(wù)上限問題。美國國會(huì)預(yù)算辦公室警告稱，如果債務(wù)上限保持不變，美國聯(lián)邦政府預(yù)計(jì)將在2023年7月至9月之間用盡其借貸能力，且較低的稅收收入可能會(huì)使美國政府違約的日期更近。基于此，該辦公室指出，如果不提高或暫停債務(wù)限額，除了替換到期證券外，美國財(cái)政部屆時(shí)將無權(quán)發(fā)行額外的債務(wù)，將導(dǎo)致一些聯(lián)邦政府機(jī)能無法正常運(yùn)作，并出現(xiàn)聯(lián)邦政府違約。美國財(cái)政部長耶倫上周也警告稱，如果美國眾議院不能通過提高31.4萬億美元債務(wù)上限的法案，美國政府將面臨“經(jīng)濟(jì)和金融災(zāi)難”。

對(duì)于其他美國資產(chǎn)，TIC報(bào)告顯示，海外投資者去年12月凈買入約550億美元的美股，創(chuàng)2020年12月以來單月新高，其中，央行等海外官方機(jī)構(gòu)買入15億美元美股，海外私人投資者買入535億美元美股。

（文章來源：第一財(cái)經(jīng)）