美債市場當?shù)貢r間周四(2月23日)延續(xù)偏暖，2022年第四季度GDP二讀數(shù)據(jù)被下修，再度引發(fā)市場對經(jīng)濟衰退擔憂，機構(gòu)避險情緒升溫，中期美債收益率明顯回落。目前，市場把關(guān)注焦點轉(zhuǎn)向本周五將發(fā)布的美聯(lián)儲首選通脹指標，即1月個人消費支出PCE價格指數(shù)，多數(shù)機構(gòu)預計核心PCE通脹環(huán)比將上漲0.5%。

尾盤，美債收益率多數(shù)下跌，2年期美債收益率漲0.8BP報4.71%，3年期美債收益率跌1.6BP報4.417%，5年期美債收益率跌4.6BPs報4.112%，10年期美債收益率跌3.8BPs報3.882%，30年期美債收益率跌2.9BPs報3.886%。此外，美聯(lián)儲逆回購工具使用規(guī)模為2.147萬億美元，上個交易日報2.114萬億美元。

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稍早，美國商務部公布2022年四季度美國GDP的二讀數(shù)據(jù)，終讀數(shù)據(jù)將于3月30日發(fā)布。值得注意的是，美國四季度GDP二讀被意外下修，經(jīng)季節(jié)和通脹調(diào)整后的實際GDP(國內(nèi)生產(chǎn)總值)年率增長2.7%，弱于上月公布的初值2.9%和三季度的3.2%。

據(jù)悉，本次下修主要是由于約占美國經(jīng)濟體量2/3的消費者支出被下調(diào)。具體來看，當季消費者支出年化增長1.4%，弱于初值2.1%和預期的2%，受到汽車和電器等耐用品購買量連續(xù)第三個季度下降的拖累。

市場人士指出，美國消費者支出放緩是潛在的危險信號，其四季度年率增幅為歐美疫情初期以來的偏弱水平。作為經(jīng)濟的主要引擎，支出減速暗示新的一年開局不佳。 不斷上升的利率和高通脹，正迫使消費者和企業(yè)削減支出與投資，尤其是在住房和建筑等對利率敏感的領(lǐng)域。

另一方面，市場備受關(guān)注的通脹指標被全面上修。美國四季度個人消費支出(PCE)價格指數(shù)上漲3.7%，較初值上修0.5個百分點。扣除食品和能源之后的核心PCE價格指數(shù)上漲4.3%，初值為3.9%。

機構(gòu)觀點稱，近期數(shù)據(jù)表明美國消費者支出在2023年初出現(xiàn)反彈，就業(yè)市場異常強勁，失業(yè)率降至53年來最低。再加上對2022年四季度通脹的向上修正，表明存在更持久的價格壓力風險。

摩根大通首席執(zhí)行官戴蒙表示，對美聯(lián)儲來說，遏制通脹仍然是一項正在進行中的工作，美國經(jīng)濟繼續(xù)顯示出強勁的跡象。戴蒙還指出，美聯(lián)儲似乎對通脹失去了部分控制力。

華寶證券蔡夢苑也表示，美聯(lián)儲“邊走邊看”、動態(tài)調(diào)整式的“短預期”與市場試圖習慣性找出靜態(tài)的“長預期”之間存在矛盾，這也導致不斷出現(xiàn)“加息預期差”。

蔡夢苑進一步解釋稱，通過分析對比歷史經(jīng)驗，結(jié)合當前美聯(lián)儲表態(tài)來看，本輪加息周期中，政策利率需要壓制通脹增速達到“限制性水平”——即實際利率轉(zhuǎn)正，才會停止加息。可以說，核心通脹需要降至3%，才可能啟動新一輪降息。

（文章來源：新華財經(jīng)）