投資者押注通脹高峰已經過去,科技股引領美股今年漲勢,“木頭姐”伍德(Cathie Wood)攜旗下基金“殺”回華爾街。
當地時間27日,伍德在紐約證券交易所接受外媒訪問時表示,隨著美聯儲加息接近尾聲,其掌舵的方舟投資旗下眾多重倉股將繼續反彈,相信股市也有望迎來曙光。
ARKK今年上演絕地反彈
【資料圖】
2020年,伍德以重倉“顛覆式創新”聲名鵲起,旗下五只基金年度回報均超100%,旗艦創新ETF(ARKK)更是取得了150%的超高收益,木頭姐因此獲得“女版巴菲特”稱號。
然而好景不長,2022年,包括美聯儲在內的全球主要央行開啟數十年來最猛同步加息周期,同步程度50年未見。通脹高燒不退,利率大幅走高,打壓科技公司潛在回報,資金瘋狂出逃科技板塊,以科技股為主的納指去年累計下挫33%,創2008年金融危機以來的最大年度跌幅。
就在投資者拋棄上述板塊之際,“木頭姐”卻一路逆行,不斷抄底特斯拉、加密貨幣交易所Coinbase、視頻會議軟件Zoom、流媒體Roku等股票,最終,方舟投資旗下基金幾乎全軍覆沒,ARKK去年大幅下跌67%,下一代互聯網ETF(ARKW)虧損也超50%。
在經歷了慘烈的2022年之后,隨著短期通脹預期下降,加息節奏持續放緩,投資者甚至押注年內降息,去年遭遇重挫的科技股在新年伊始上演驚人逆轉,ARKK也絕地反彈,1月錄得高達27.8%的回報,創下該基金成立以來的最佳月度表現,截至27日收盤,ARKK年初至今累計漲幅為24.3%,不過一年來計,仍然下跌42.8%。
據方舟投資官網數據,截至去年12月31日,ARKK前四大重倉股分別是Zoom、精密科學(Exact Sciences)、特斯拉以及Roku.其中,Zoom為第一大重倉股,占到投資組合的9.6%,該股年初至今上漲8.8%,截至27日的一年,股價累計下挫41.2%;特斯拉為第三大重倉股,權重7%,今年首兩個月股價暴漲68.6%,過去一年累計跌幅為23.1%;Roku年初至今反彈53.2%,過去一年跌幅仍有55.3%。
安捷資管CEO陳灝在接受第一財經記者采訪時表示,“結合當前的宏觀環境以及市場的高估程度,方舟投資單壓科技股的策略還是過于激進,隨著‘放水時代’的結束,這一策略的鼎盛時期應該已經一去不復返。”
加息周期接近尾聲?
作為科技股的堅定多頭,伍德在采訪中表示,“去年,投資者憂慮通脹和利率上行,長期資產(long-duration assets)遭到沖擊,方舟投資的創新策略也不例外。不過,隨著史上最猛加息周期臨近尾聲,市場混亂局面將比大多數人預期的要更快結束。”
伍德對通脹前景看法積極。“雖然通脹回落速度可以更快,但我們確實認為通脹已見下行,消費者正在對抗物價,美聯儲也盡其所能,貨幣供應同比出現下降,自上世紀20年代大蕭條以來,我們還未見過貨幣供應收縮的情況。”她進一步表示,“美聯儲可能還會繼續加息25個基點或50個基點,下次加息幅度尚未可知,但我認為我們已經接近利率終端。”
這一次,華爾街一姐似乎又站在了市場主流的對面,近期經濟數據強勢令加息預期不降反升。
1月,包括非農就業、消費者物價指數(CPI)、個人消費支出價格指數(PCE)在內的多項經濟指標均超市場預期。嘉盛集團資深分析師陳杰瑞對第一財經表示,考慮到通脹的粘性,不排除未來數據出現反復的可能性,“當前的經濟環境和市場預期令美聯儲左右為難,利率期貨市場似乎正在為美聯儲指明方向,隱含的利率峰值已經升至5.35%,高于美聯儲在12月時預估的5.1%,更高于CPI數據公布之前的不到5%,這意味著今年可能還有三次25個基點的加息,而年底前的降息概率也已大幅降低,部分聯儲官員也表達了類似的鷹派立場,甚至呼吁單次50個基點的加息幅度。”
問題在于,股市是否完全計價了快速上調的加息預期?陳灝認為,當前資產價格計入的是下半年企業盈利恢復,利率開始緩慢下降,“這種預期過于樂觀,對估值的高估非常明顯,特別體現在過去兩個月反彈力度最大的行業和板塊上,這其中也包括方舟投資重倉的科技板塊。”
陳杰瑞表示,由于加息預期不斷抬升,納指在跌破了1~2月的上升趨勢線之后,逐漸走弱,就上半年來看,加息、通脹仍是籠罩在美股之上的陰霾。
(文章來源:第一財經)

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