投資者押注通脹高峰已經過去，科技股引領美股今年漲勢，“木頭姐”伍德(Cathie Wood)攜旗下基金“殺”回華爾街。

當地時間27日，伍德在紐約證券交易所接受外媒訪問時表示，隨著美聯儲加息接近尾聲，其掌舵的方舟投資旗下眾多重倉股將繼續反彈，相信股市也有望迎來曙光。

ARKK今年上演絕地反彈

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2020年，伍德以重倉“顛覆式創新”聲名鵲起，旗下五只基金年度回報均超100%，旗艦創新ETF(ARKK)更是取得了150%的超高收益，木頭姐因此獲得“女版巴菲特”稱號。

然而好景不長，2022年，包括美聯儲在內的全球主要央行開啟數十年來最猛同步加息周期，同步程度50年未見。通脹高燒不退，利率大幅走高，打壓科技公司潛在回報，資金瘋狂出逃科技板塊，以科技股為主的納指去年累計下挫33%，創2008年金融危機以來的最大年度跌幅。

就在投資者拋棄上述板塊之際，“木頭姐”卻一路逆行，不斷抄底特斯拉、加密貨幣交易所Coinbase、視頻會議軟件Zoom、流媒體Roku等股票，最終，方舟投資旗下基金幾乎全軍覆沒，ARKK去年大幅下跌67%，下一代互聯網ETF(ARKW)虧損也超50%。

在經歷了慘烈的2022年之后，隨著短期通脹預期下降，加息節奏持續放緩，投資者甚至押注年內降息，去年遭遇重挫的科技股在新年伊始上演驚人逆轉，ARKK也絕地反彈，1月錄得高達27.8%的回報，創下該基金成立以來的最佳月度表現，截至27日收盤，ARKK年初至今累計漲幅為24.3%，不過一年來計，仍然下跌42.8%。

據方舟投資官網數據，截至去年12月31日，ARKK前四大重倉股分別是Zoom、精密科學(Exact Sciences)、特斯拉以及Roku.其中，Zoom為第一大重倉股，占到投資組合的9.6%，該股年初至今上漲8.8%，截至27日的一年，股價累計下挫41.2%；特斯拉為第三大重倉股，權重7%，今年首兩個月股價暴漲68.6%，過去一年累計跌幅為23.1%；Roku年初至今反彈53.2%，過去一年跌幅仍有55.3%。

安捷資管CEO陳灝在接受第一財經記者采訪時表示，“結合當前的宏觀環境以及市場的高估程度，方舟投資單壓科技股的策略還是過于激進，隨著‘放水時代’的結束，這一策略的鼎盛時期應該已經一去不復返。”

加息周期接近尾聲？

作為科技股的堅定多頭，伍德在采訪中表示，“去年，投資者憂慮通脹和利率上行，長期資產(long-duration assets)遭到沖擊，方舟投資的創新策略也不例外。不過，隨著史上最猛加息周期臨近尾聲，市場混亂局面將比大多數人預期的要更快結束。”

伍德對通脹前景看法積極。“雖然通脹回落速度可以更快，但我們確實認為通脹已見下行，消費者正在對抗物價，美聯儲也盡其所能，貨幣供應同比出現下降，自上世紀20年代大蕭條以來，我們還未見過貨幣供應收縮的情況。”她進一步表示，“美聯儲可能還會繼續加息25個基點或50個基點，下次加息幅度尚未可知，但我認為我們已經接近利率終端。”

這一次，華爾街一姐似乎又站在了市場主流的對面，近期經濟數據強勢令加息預期不降反升。

1月，包括非農就業、消費者物價指數(CPI)、個人消費支出價格指數(PCE)在內的多項經濟指標均超市場預期。嘉盛集團資深分析師陳杰瑞對第一財經表示，考慮到通脹的粘性，不排除未來數據出現反復的可能性，“當前的經濟環境和市場預期令美聯儲左右為難，利率期貨市場似乎正在為美聯儲指明方向，隱含的利率峰值已經升至5.35%，高于美聯儲在12月時預估的5.1%，更高于CPI數據公布之前的不到5%，這意味著今年可能還有三次25個基點的加息，而年底前的降息概率也已大幅降低，部分聯儲官員也表達了類似的鷹派立場，甚至呼吁單次50個基點的加息幅度。”

問題在于，股市是否完全計價了快速上調的加息預期？陳灝認為，當前資產價格計入的是下半年企業盈利恢復，利率開始緩慢下降，“這種預期過于樂觀，對估值的高估非常明顯，特別體現在過去兩個月反彈力度最大的行業和板塊上，這其中也包括方舟投資重倉的科技板塊。”

陳杰瑞表示，由于加息預期不斷抬升，納指在跌破了1~2月的上升趨勢線之后，逐漸走弱，就上半年來看，加息、通脹仍是籠罩在美股之上的陰霾。

（文章來源：第一財經）