和歐美等主要股市相比，英國股市2022年表現良好，這一趨勢在2023年延續。2月份，倫敦股指曾創下歷史新高紀錄。但考慮到匯率、市場的低估值以及低交易量因素，英國股市的隱憂不小。

2022年，在歐美等主要經濟體中，倫敦股市表現突出。數據顯示，《金融時報》100種股票指數2022年上漲近70點，漲幅接近1%。在指數創下新高背后，能源股也大放異彩。能源公司殼牌股價去年上漲了43%，英國石油公司(BP)上漲了44%，森特理克(Centrica)上漲了35%。

2023年，倫敦股市繼續上漲，年初至今已累計上漲超6%。2月20日，《金融時報》100種股票指數上漲0.12%，收于8014.31點，再度創下歷史新高。

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但在這一新高背后難掩隱憂。

首先，倫敦股市創新高，主要得力于數家能源公司的推動，上漲動力單一且傳統，一旦國際能源價格下跌，能否持續有待驗證。

國際能源價格的大幅上漲推動英國股市中的能源股價格走高，從而推動英國股指不斷上漲。殼牌公布的數據顯示，2022年公司實現利潤399億美元，創115年來的歷史新高。英國另一大藍籌股森特理克(Centrica)發布公告，公司2022年利潤達33.08億英鎊，較2021年的9.48億英鎊大幅上漲。英國石油公司(BP)2022年實現利潤277億美元，較上年的128億美元，翻了一番還多。

但國際能源商品的價格目前已經大幅下跌。因此，倫敦股市今年的上漲動能能否繼續保持還需觀察。

其次，相對保守的投資理念成就了去年的倫敦股市，如果投資理念轉換，倫敦股市吸引力還需觀察。在地緣政治沖突等一系列不確定性因素影響下，2022年，全球投資理念偏向確定性和保守。相對于成長型投資，全球價值型投資明顯占據上風。在倫敦股市《金融時報》100種指數中，大型消費類、金融類、能源類股票占重要地位，成長型科技股較少，防守性質特征較為明顯。正是這種防守性質，在去年科技成長股震蕩下跌的背景下，倫敦股市顯示出強大的安全性。在線投資平臺BestInvest的董事總經理Jason Hollands指出，在不確定性的背景下，英國股市中的能源、大宗商品、消費必需品和醫療保健公司的確定性價值，被投資者非常看好。

最后，受英鎊匯率下跌影響，倫敦股市投資者實際收益并不樂觀。英鎊兌美元匯率去年下跌超過10%。這意味著，對于國際投資者而言，如果去年的收益低于10%，實際的凈收益將為零或為負數。英鎊兌美元匯率未來或有進一步下降的風險。對于國際投資者來說，潛在的匯率損失將使投資者投資倫敦更加謹慎。

在潛在的匯率風險之外，倫敦股市估值不高、交易量下降，使得英國股市的吸引力大打折扣。據《金融時報》報道，全球最大的建筑材料公司CRH日前成為最新一家尋求從倫敦退出的企業，緊隨博彩集團Flutter的腳步，Flutter的股東將于4月份就在美國二次上市進行投票。銀行家們表示，越來越多的英國公司正在制定計劃，將它們的股票上市地點轉移到美國。

倫敦股市估值不高。3月3日，倫敦股市所有股票的市盈率(PE)為14.420倍，這較其歷史紀錄已經大幅下降。2016年9月，倫敦股市所有股票的市盈率(PE)曾創下歷史新高，為34.210倍。倫敦股市的平均市盈率(PE)低于歐洲股市，也低于美國股市。3月3日，法國巴黎股市的市盈率(PE)為30.0倍。德國法蘭克福股市目前的市盈率(PE)與倫敦差不多，為14.0倍，但其過去三年的平均市盈率(PE)則是28.0倍。3月3日，美國納斯達克綜合指數(IXIC)的市盈率(PE)為21倍。

在估值不高的同時，近幾年倫敦證交所的成交量也下跌明顯。世界交易所的資料顯示，2022年3月，倫敦證交所的成交量為1552.66億美元，到了2022年12月，成交量已經下跌至771.15億美元。

（文章來源：新華財經）