21世紀經濟報道記者趙娜上海報道

美東時間3月13日上午，美國官方再次重申就硅谷銀行事件的應對措施，并稱將對該事件進行完整的追責。

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硅谷銀行是一家以初創企業信貸為主營業務的高科技商業銀行，盡管只有40年歷史，卻支持了Pinterest、ZipRecruiter和Shopify等新興科技企業的成長，其分支機構分布在全球各大創新活躍地區。

可以說，硅谷銀行曾是全球創投和科技創業圈的“錢柜”，尤其與獲得過VC投資的科技和醫療企業廣有業務往來。至破產前夕，硅谷銀行是美國第16大商業銀行，也是硅谷本地存款最多的銀行。

僅數天前的3月9日，硅谷銀行母公司SVB Financial股價暴跌60%，創20多年來的最大跌幅。隨后披露的多項舉措讓市場意識到硅谷銀行遭遇巨大危機，擠兌恐慌隨之到來。投資者和存戶總計提取了420億美元存款，致銀行的現金余額跌至負數。

次日，SVB Financial股價在盤前再跌六成后停牌。很快，加州金融保護與創新部(DFPI)宣布關閉硅谷銀行，并任命美國聯邦存款保險公司(FDIC)為破產管理人。

恐慌情緒在創投和創業圈持續蔓延。直至美東時間3月12日晚，美國財政部、美聯儲和FDIC發表聯合聲明，將全額保護硅谷銀行所有儲戶的存款。

一位硅谷創業者在周末告訴記者，受影響的主要是早期階段的科技企業，只能等待監管機構介入。如今，他們終于迎來曙光。

科技創投圈的黑色周末

硅谷銀行是2008年金融危機以來發生的最大一家銀行倒閉事件，給銀行業帶來巨大沖擊，致全球金融股遭遇重挫。

事件發生后，分析人士對硅谷銀行倒閉帶來影響的看法各有不同。一種觀點是，硅谷銀行流動性風險引起溢出效應影響有限，其區域性銀行性質的不大可能引發全面金融風暴。另一種觀點是，如處理不當，事件會引發更多銀行倒下，建議美國政府為銀行存款提供保障，以避免引發經濟下挫。

在全球科技創投行業，硅谷銀行破產事件引發數年來最大一次行業地震。

據美國《財富》雜志的統計，硅谷銀行是約50%初創公司的首選金融機構，近年為過千支私募股權和風投基金提供資產托管服務。

“這對初創企業來說是‘滅絕級’事件，將使初創企業和創新倒退10年或更長時間?！泵绹鴦摌I孵化器Y Combinator 的CEO Garry Tan公開表示，硅谷銀行事件將危及小型創業公司的生存，呼吁事件能得到妥善解決。

與此同時，數百家創投機構共同簽署聲明，表示如果硅谷銀行被收購，將繼續與之保持合作關系。

按照當時的應對方案，美國聯邦存款保險公司(FDIC)為每個賬戶最高承保額25萬美元，超過該額度的儲戶需后續再行商討解決方案。后隨事態發酵，美國財政部、美聯儲和美國聯邦存款保險公司(FDIC)發表聯合聲明保護儲戶存款安全。

在大洋彼岸的中國，硅谷銀行事件從北京時間3月11日開始加速發酵。

“幾乎所有人都拿著手機確認信息、嘗試轉出資金?！币晃皇茉L者告訴記者，有企業創始人在創業者聚會席間聽聞消息，“聚會幾乎成了大型車禍現場”。

不僅在美國，硅谷銀行在中國是很多美元基金和初創公司的重要開戶行。獲知消息后，投資機構緊急通知被投企業盡快轉出在硅谷銀行的存款。

將美元資產存在硅谷銀行的VC機構和創始人隨之陷入恐慌。投資人和創業者的擔憂在于，進行中的融資交割將出現不確定性，甚至公司美國團隊的工資發放或受影響。

硅谷銀行在上世紀90年代進入亞洲市場，并從1999年開始在中國開展業務。當時正值國內創投行業萌芽期，硅谷銀行在華業務伴隨中國創投行業成長迅速發展。

全球創投交易驟減引發蝴蝶效應

硅谷銀行存款最重要的來源之一是獲得VC投資的初創企業。

由于主要服務于科技和生命科學領域的初創企業和創投機構，硅谷銀行發展與創投行業發展及創投交易活躍度高度相關。當初創企業投融資活躍度增高、交易規模上揚，硅谷銀行的客戶資金總流量隨之增加。

2022年全球創業投資交易規模上一年下降35%、新晉獨角獸數量和估值銳減，存入硅谷銀行的存款金額隨之減少。加之高通脹導致初創企業現金支出增加，硅谷銀行全年客戶資金總流量開始轉入負數。

一位亞裔VC投資人在分析硅谷銀行事件時表示，美聯儲控制通脹的過程中可能會帶來經濟衰退，也帶來新出現的金融不穩定風險?！冻ＷR的巨大失敗》作者拉里·麥克唐納(Larry McDonald)更是公開指出，美聯儲造成了這場銀行擠兌。

究其原因，硅谷銀行將創投交易活躍期獲得的資金主要投資于長期債券。隨著美聯儲連續加息，硅谷銀行持有的各類證券加權收益率大幅低于近期利率，擠壓凈息差附帶巨額浮虧。

硅谷銀行成立于硅谷，在全球多個國家和地區設有分支機構。

本周一，匯豐控股宣布其英國子公司收購硅谷銀行在英國的分支機構Silicon Valley Bank UK Limited (“SVBUK”)。匯豐控股和英國財政部表示，儲戶存在SVBUK的資金都是安全的，所有業務將繼續正常進行。

英國財政大臣杰里米·亨特(Jeremy Hunt)發文稱，“我昨天說過，會保護我們的科技行業，我們已緊急兌現這一承諾?！?/p>

美元基金投資挑戰不斷

硅谷銀行是全球創投和創新生態的重要參與者，也是中國創投市場的見證者和參與者。在中國，受到硅谷銀行破產影響的主要是科技創投機構和VIE架構的創業公司。

硅谷銀行在20世紀90年代初進入亞洲市場，自1999年開始在中國開展業務，并在2005年和2010年分別在北京和上海設立分支機構，為中國科技企業和風險投資者提供來自本地的客戶服務和咨詢服務。

隨著硅谷銀行存款流動性預期逐步得到解決，仍會受到挑戰的是投貸聯動的融資模式。

一直以來，硅谷銀行都是投貸聯動模式的典范，其主營模式之一是為初創企業提供信用貸款，貸款主要投放給沒有盈利和現金流的初創企業客戶。

投貸聯動是商業銀行參與企業股權投資的重要途徑。過去數年中，該模式一方面緩解了科創企業的融資困境，另一方面推動了商業銀行向綜合化經營的轉型，實現商業銀行、股權投資機構和創業創新企業之間的共贏。

在國內PE/VC市場增速放緩的大背景下，硅谷銀行事件或將進一步影響市場情緒，甚至讓美元基金投資雪上加霜。

根據清科研究中心的數據，國內市場的外幣基金新募資金和對外投資金額在2022年已明顯減少。

募資方面，2022年股權投資市場(含早期投資、VC、PE)新募外幣基金募資金額同比下降18.6%、數量同比下降40.6%。進入2023年以來，外幣基金募資節奏整體持續放緩，未來仍存在較大的不確定性。投融資方面，2022年股權投資市場外幣投資總額下降67.8%、投資案例數量下降45.4%。

與此同時，相信中國市場潛力的美元基金正走到十字路口，美元基金管理人紛紛開始進行LP結構和投資策略調整，并有多家全球PE/VC巨頭將目光轉向設立人民幣基金，向境內高凈值投資者與專業投資機構募資。

除此之外，記者在采訪中也了解到，不同于曾經中美跨境創業者進行美元資金融資，近期不乏有全球創業型的企業開始面向美元人民幣雙幣基金管理人、以在中國設立的商業實體進行人民幣資金融資。

從愿景基金連續虧損、到硅谷銀行事件發酵，全球創投交易下滑的蝴蝶效應還在延續，中國股權投資市場的格局變化仍將深化。

（文章來源：21世紀經濟報道）