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新華財經北京3月29日電瑞銀認為，美聯儲上周的貨幣政策決定暗示了抗通脹進程仍將延續(xù)。瑞銀在報告中指出，疲軟的增長預測和更高的利率相結合，清楚地表明美聯儲更加重視對抗通脹，而不是金融體系和經濟面臨的風險。

在瑞銀看來，在考慮美聯儲政策前景時，重要的是要記住時間并不站在美聯儲這一邊。通脹維持高位的時間越長，它就越有可能變得根深蒂固，迫使美聯儲采取劇烈而痛苦的舉措來穩(wěn)定物價。另一方面，在金融風險的蔓延導致經濟衰退的情況下，美聯儲相信其工具將有助于避免嚴重衰退。如果現在利率更高，必要時美聯儲就有更大的空間通過大幅降息來支持經濟。通脹壓力可能會在經濟衰退中迅速消退，從而允許其轉向更寬松的貨幣政策。

盡管鮑威爾承認始于小型銀行的動蕩可能導致信貸供應進一步收緊，但他強調銀行體系基本面良好，系統中的存款是安全的。瑞銀對此表示同意，并指出目前的情況與2008年的金融危機有很大不同：銀行吸收損失的資本緩沖比金融危機前夕要高得多。目前銀行體系的一級資本充足率為13.7%，而2007年為10.1%。2008年，讓銀行陷入困境的是它們對太多抵押貸款相關資產的過度投資，當房地產市場崩潰時，這些資產的價值遠低于預期。雖然房價可能會在衰退中下跌，但現在金融體系面臨這種威脅的風險要小得多。

瑞銀指出，如今銀行陷入困境的原因并非資產質量問題，而是利率風險管理問題和/或未投保存款比例高。

（文章來源：新華財經）