今年以來，美國資本市場發生了近10年罕見的景象，貨幣市場基金正在吸引各路投資者的流入。在連續幾家地區性銀行因擠兌而倒閉后，美國投資者在震驚之余，對投資策略進行了重大的調整。根據投資公司研究所的數據，尋求現金類投資收益率的投資者上周繼續向貨幣市場基金注入了660億美元，使貨幣基金市場總資產達到創紀錄的5.2萬億美元，高于截至3月22日當周的5.13萬億美元。

另有數據顯示，在截至3月29日的三周里，美國貨幣市場基金獲得了大約3040億美元的資金流入。上一次創造紀錄的數據發生在2020年3月創下的2860億美元，當時，投資者出于對新冠疫情影響經濟的擔憂，大量買入貨幣市場基金避險。

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硅谷銀行的擠兌為美國投資者敲響了警鐘，當儲戶們從驚恐中走出來，包括科創企業在內的大批資金的持有者開始重新規劃財務安排。而流動性強、收益穩定的貨幣市場基金成為投資者的“寵兒”。

在硅谷銀行關門后的十幾天里，美國貨幣市場基金吸引了大量資金涌入。貨幣市場基金不受美國聯邦存款保險擔保，但因其持有易于買賣的美國政府短期債券以及高于存款的收益率，一直被投資界視為低風險資產，成為投資者的避風港。Wind數據顯示，目前美國6個月期國債收益率達到4.86%左右，遠高于一年前的1%，這有助于吸引投資者購買國債。目前，投資公司以及各種機構瘋狂地將超過2280億美元的資金投入到政府貨幣市場基金，其總量遠超2022年全年的投資總和。僅在3月15日到3月22日的7天內，就有近1174億美元流入貨幣市場基金。據統計，在過去的6個月里，各種規模的投資人已向貨幣市場基金投入了超過5000億美元，這些基金投資于現金、國債和政府支持的債務。

事實上，自從去年美聯儲快速加息，除了機構投資者，個人投資者也開始大量買入貨幣市場基金。目前，貨幣市場基金的平均年收益率已經達4.2%。特別是在3月22日當周，面向散戶的零售貨幣市場基金資產升至1.86萬億美元，創歷史新高，流入貨幣市場基金的資金量為1170億美元，創下2020年初以來的單周紀錄。

大批存款從商業銀行流出，轉入貨幣市場基金，為美國市場基金管理公司帶來了巨大利潤。有報道稱，自從去年9月以來，已經有超過1530億美元的資金涌入了總部位于波士頓的金融服務公司富達投資的貨幣市場基金，使其貨幣基金資產總額達到11000億美元的規模，超過排名第二的黑石投資貨幣市場基金資產的一倍以上。

另據一項調查顯示，隨著投資人對貨幣市場基金的熱情高漲，富達投資成為最大的受益人。由于貨幣市場基金的管理收費平均在0.3%左右，富達投資僅此類基金管理費一項就將產生豐厚的收入，保守估計每年可達30億美元。

硅谷銀行引發的擠兌危機反映出，利率環境的變化已經給美國金融穩定帶來巨大的壓力。《金融時報》記者查閱美聯儲3月31日的數據發現，受小型銀行資金外流的影響，美國商業銀行的存款總額從去年9月份到3月22日已經下降了約6188億美元，目前存款總額只有約17.3萬億美元。

地區商業銀行儲戶存款的大批量流失，引起了美國財長耶倫的關注。在硅谷銀行關閉后，耶倫在多次講話中強調保護儲戶存款和銀行系統安全的重要性，并表示地區銀行存款流出勢頭已經穩定。

上周四耶倫在為商業經濟學家年度會議準備的講話中提出，在硅谷銀行和簽名銀行倒閉后，監管干預的必要性意味著，在過去的衰退后加強金融生態系統的努力仍未完成。在其講話內容公開后，美國股市應聲上漲。截至上周五收盤，標普500指數收盤上漲58.48點，漲幅1.4%，報4109.31點。道瓊斯指數收盤上漲415.12點，漲幅1.3%，報33274.15點。納斯達克綜合指數上漲208.44點，漲幅1.7%，報12221.91點。

（文章來源：金融時報）