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本報記者莫莉

今年以來，美元處于下行空間。Wind數據顯示，截至北京時間4月13日11時，衡量美元對一攬子貨幣的美元指數為101，年內跌幅為1.88%；同期歐元對美元匯率漲幅為2.68%，英鎊對美元匯率漲幅為3.24%。這與去年的情形大相徑庭。在2022年前三季度，美元出現了罕見的快速上漲行情，美元指數一度站上了114，為20年以來的最高水平；歐元對美元跌破平價，英鎊跌至1985年以來新低。但從去年第四季度開始，美元指數出現了明顯的回調。目前，美元指數已經連續兩個季度下滑，與最高點相比，跌幅在10%以上。展望后市，伴隨著美國經濟硬著陸風險加大，未來美元指數還存在持續回調風險。

當地時間4月12日，國際貨幣基金組織(IMF)第一副總裁戈皮納特在接受媒體采訪時稱，美國經濟硬著陸的風險仍然存在。戈皮納特表示，鑒于美國勞動力市場和消費支出表現強勁，IMF上調了對美國經濟增長的預期。不過，她也警告稱，美國經濟仍處于不穩定狀態，幾乎沒有犯錯的余地。IMF預測的美國經濟增速非常低，美聯儲的持續加息，可能導致美國經濟從正增長轉變為低增長甚至是負增長。

戈皮納特所言非虛，這也是大部分經濟學家的擔憂。去年以來，美聯儲激進加息，由此帶來一系列的影響，使得美聯儲難以在控通脹、穩市場、促增長方面實現平衡。今年以來，美國多項經濟數據疲弱，通脹雖有所放緩卻仍在高位。美國勞工部4月12日公布的最新數據顯示，今年3月美國消費者價格指數(CPI)環比上漲0.1%，漲幅較2月收窄0.3個百分點且低于市場預期。當月，美國CPI同比上漲5%，漲幅較2月收窄1個百分點。剔除波動較大的食品和能源價格后，核心CPI環比上漲0.4%，同比上漲5.6%。這意味著，雖然美國通脹放緩，但仍然居高不下——遠高于疫情前3年2.1%的平均水平和美聯儲設定的2%目標。

在通脹持續高企之下，美國經濟前路“荊棘”密布。4月12日，美聯儲公布的3月議息會議紀要顯示，“許多與會者指出，最近銀行業的發展情況對經濟活動和通脹的可能影響，導致他們降低了對聯邦基金利率目標區間限制性水平的預估”。有委員表示，在令人失望的數據顯示抗通脹進展慢于預期后，在銀行業出現動蕩前，他們曾經想過回到大幅加息的老路上。但鑒于銀行業的不確定性，他們曾考慮是否在3月維持利率不變，但美聯儲和其他政府官員的行動幫助緩解了金融壓力。會議紀要稱，一段時間以來，美聯儲工作人員對經濟的預測顯示，今年美國實際國內生產總值(GDP)增長乏力，勞動力市場也較為疲軟。鑒于對近期銀行業風波潛在經濟影響的評估，會議預測今年晚些時候美國經濟將開始出現“溫和衰退”，隨后將在兩年內復蘇。

考慮到美國今年存在較高的經濟衰退風險，這可能迫使美聯儲比預期更早地結束加息周期。進入今年第二季度之后，如果美聯儲加息周期結束，貨幣政策轉為中立甚至轉而扶助美國經濟，加之歐美銀行業給國際金融市場帶來的恐慌情緒持續消退，市場的預期或將會從衰退轉向復蘇，美元也將開啟趨勢性下行周期。換言之，美國經濟硬著陸和美聯儲加息放緩、終止甚至轉向，都是美元下行風險加大的主要原因。

此外，有分析人士表示，隨著世界多極化深入發展，各國在經貿合作中將產生新的支付結算機制發展需求，正推動國際貨幣多元化探索。印度外交部日前發表聲明稱，印度和馬來西亞已同意用印度盧比進行貿易結算。印度聯合銀行等將為這項新機制提供支持。東盟財長和央行行長會議近期在印度尼西亞舉行。會議的首要議程是討論如何減少金融交易對美元、歐元、日元和英鎊的依賴，轉向以當地貨幣結算。

（文章來源：金融時報）