當地時間周三(4月12日)，美聯儲公布了3月21日至3月22日的聯邦公開市場委員會(FOMC)貨幣政策會議紀要。

據會議紀要顯示，在銀行倒閉事件引發市場動蕩后，決策者決策者一度曾考慮暫停加息。此外，美聯儲還預計美國銀行業危機很可能使美國經濟在今年晚些時候陷入衰退。

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平息高通脹仍是首要任務

會議紀要顯示，與會者指出，自 2 月份會面以來，通脹、就業和經濟活動數據普遍強于預期。

然而，他們還指出，銀行業在會議期間后期發生的事態發展影響了他們對經濟和政策前景以及圍繞該前景的不確定性的看法。

由于銀行業的發展有可能收緊金融環境，并給經濟活動和通脹帶來壓力，他們認為，在這次會議上，以較小的幅度上調(利率)目標范圍是謹慎的做法。

此外，由于通貨膨脹率仍然高得令人無法接受，與會者預計，實際 GDP 需要一段低于趨勢水平的增長才能使總需求與總供應更好地平衡，從而降低通脹壓力。

周三公布的會議紀要顯示，美聯儲官員曾考慮過不加息。他們認為，暫停加息能留出更多時間，評估銀行業問題對金融和經濟的影響，以及貨幣緊縮的累積影響，不過，他們注意到，美聯儲及其他美國政府機構的行動有助于穩定銀行業的狀況，并降低經濟和通脹的近期風險。

在本次會議上考慮適當的貨幣政策行動時，與會者一致認為，通脹仍遠高于委員會 2% 的長期目標，而且最近的通脹數據幾乎沒有跡象表明通脹壓力正在以足以恢復通脹的速度減弱隨著時間的推移增加到 2%。

與會者還指出，銀行業近期的發展可能會導致家庭和企業的信貸條件收緊，并對經濟活動、就業和通脹造成壓力，盡管這些影響的程度非常不確定。在此背景下，所有與會者一致認為，將聯邦基金利率目標區間上調 25 個基點是合適的。

3月的利率會議上，美聯儲將聯邦基金利率目標區間上調了25個基點，至4.75%-5%之間，利率升至2007年9月以來最高水平。

銀行業危機或引發經濟年內衰退

會議紀要還顯示，官員們對銀行業危機的潛在經濟影響進行了評估，他們預測美國經濟將在今年晚些時候出現輕微衰退，隨后兩年將出現復蘇。

2024年的實際GDP增長料將依然低于工作人員預計的潛在產出增長水平，2025年的GDP增長料將高于潛在水平。

通脹方面，與會者預計，今年PCE價格通脹為2.8%，核心PCE通脹為3.5%。今年核心商品通脹將進一步下降，然后保持低迷；住房服務通脹料將在今年晚些時候見頂，然后下降，而隨著名義工資增長進一步放緩，剔除住房服務的核心通脹料將逐漸放緩。

隨著今年消費類能源價格的急劇下跌和食品價格通脹的大幅放緩，預計今年的總體通脹將顯著下降，接下來兩年內，核心通脹將步其后塵。2024年和2025年，PCE價格通脹與核心PCE價格通脹料將接近2%。

今年有必要再加息一次

會議紀要顯示，幾乎所有與會官員都預計，今年有必要再加息一次。多數人認為，如果今年經濟增長乏力，勞動力需求降溫，美聯儲此后將維持利率不變。官員們還預計核心通脹明年將大幅放緩。

3月利率點陣圖顯示，決策者預計利率將在年底前達到5.1%，這意味著他們今年還會再加息一次，隨后暫停加息。

官員們表示，鑒于通脹仍然過高，且勞動力市場依舊強勁，因此他們預計，進一步收緊一些政策可能是合適的，從而讓通脹回到2%的目標水平。

最近幾個月就業增長有所加快，并以強勁的速度運行，失業率仍然很低，通脹仍然很高。成員們一致認為美國銀行體系健全且有彈性。

此外，最近的事態發展可能導致家庭和企業的信貸條件收緊，并對經濟活動、就業和通脹造成壓力，但這些影響的程度尚不確定。他們仍然高度關注通脹風險。

美聯儲仍尋求在長期內實現最大就業和 2% 的通脹率。并且他們將密切關注收到的信息并評估其對貨幣政策的影響。鑒于最近的事態發展，成員們預計可能需要采取一些額外的政策緊縮措施，以實現一種足夠嚴格的貨幣政策立場，使通貨膨脹率隨著時間的推移回到 2%。

在確定未來目標范圍內的增長幅度時，成員們一致認為，將考慮貨幣政策的累積收緊、貨幣政策對經濟活動和通脹的滯后影響、以及經濟和金融發展。此外，成員們同意他們將繼續減少美聯儲持有的美國國債和機構債務以及機構抵押支持證券，如其先前宣布的計劃所述。

在評估貨幣政策的適當立場時，他們將繼續監測即將到來的信息對經濟前景的影響。如果出現可能阻礙委員會目標實現的風險，他們將準備適當調整貨幣政策立場。

一些官員強調，鑒于高度不確定的經濟前景，在決定適當的貨幣政策立場時，需要保持靈活性和可選性。他們的評估將考慮廣泛的信息，包括勞動力市場狀況、通脹壓力和通脹預期以及金融和國際發展的讀數。

（文章來源：第一財經）