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今年一季度，美元指數出現較大幅度的波動，走出了“過山車”行情。

1月份至2月份，美元指數總體延續了自去年四季度以來的下行趨勢，數據顯示，當月（1月2日至2月1日），美元指數整體下跌約2.26%，期間最低觸及101.0291點。但隨后，美元指數開始震蕩反彈，2月2日至3月8日，美元指數上行4.49%，期間最高報105.8907點。在3月初后，美元指數又開始震蕩下行，3月9日至3月31日，美元指數下跌約2.92%。至此，一季度美元指數總體小幅下降0.86%。

“一季度美元指數走勢可謂一波三折，但市場主導邏輯依然圍繞著美聯儲加息。”民生銀行首席經濟學家溫彬分析稱，年初在通脹持續回落以及經濟衰退風險下，美元指數延續去年11月份以來的下行態勢，2月初曾一度跌破101。隨后由于核心通脹下降緩慢，同時就業數據異常強勁，美聯儲加息預期再度升溫，美元指數開始大幅反彈。3月份以來，隨著硅谷銀行事件爆發及持續發酵，美聯儲貨幣政策進一步復雜化，市場對加息的預期大幅調降，美元指數隨即再次轉為下行。

中央財經大學證券期貨研究所研究員、內蒙古銀行研究發展部總經理楊海平在接受《證券日報》記者采訪時表示，2023年美聯儲貨幣政策在反通脹和對經濟衰退、金融穩定的擔憂之間進行權衡，貨幣政策轉折點將現，貨幣緊縮周期或將在年中結束，據此判斷，2023年前半段，美元指數隨著美聯儲的加息及貨幣政策表態總體呈現震蕩特征。

而自4月份以來，截至4月18日，美元指數小幅下行約0.68%，當前在102水平上下波動。對于今年余下時間美元指數表現，業內普遍認為其或仍呈下行態勢。

據媒體報道，美國銀行（Bank of America）首席投資策略師邁克爾·哈特內特（Michael Hartnett）認為美元正在進入熊市階段，美元指數將下跌20%。

楊海平認為，今年下半年，美元指數可能會進入下行通道。與此對應，黃金的投資價值總體上會受到追捧。

在溫彬看來，當前美國通脹壓力依然較大，就業保持強勁。在強勁就業形勢下，要將通脹率降至2%的合意水平或許仍需較長時日。同時，美國銀行業風險未來仍有可能會對美聯儲加息進程形成極大的制約，從CMEFedWatch工具來看，目前市場普遍預計美聯儲將于6月份停止加息。不過，盡管美聯儲本輪加息或已接近尾聲，但卻并不意味著美元指數會很快正式開啟下行通道，從歷史上看，美聯儲加息周期中最后兩次加息之間美元指數大概率仍會上漲。

“綜合來看，盡管市場不確定性在加大，但相對而言美元指數后市或易下難上，疊加近期全球‘去美元化’相關輿論密集發酵，二季度美元指數依然將有所震蕩，但全季度來看總體或偏弱運行。”溫彬表示。

（文章來源：證券日報網）