加息75個基點，已經(jīng)是近30年來美聯(lián)儲的單次最大加息幅度，而在阿根廷卻是“小菜一碟”——當(dāng)?shù)貢r間5月15日，阿根廷緊急宣布加息600個基點！直接把基準(zhǔn)利率從原本已經(jīng)很夸張的91%一下子飆高到97%！

面對高企的通脹形勢，今年以來阿根廷央行多次加息。其中，3月加息1次、4月加息2次，5月的此次600個基點加息幅度，將基準(zhǔn)利率從年初的75%上調(diào)至現(xiàn)在的97%。

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大舉加息600個基點

阿根廷央行15日發(fā)布的公報稱，加息的主要目的是為應(yīng)對國內(nèi)通脹高企的狀況和穩(wěn)定金融市場。

根據(jù)阿根廷國家統(tǒng)計與人口普查研究所12日發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年4月，阿根廷的通貨膨脹率達到8.4%，近12個月來的累計通脹率增至108.8%，為自1991年以來最高水平。國際貨幣基金組織（IMF）數(shù)據(jù)顯示，目前，委內(nèi)瑞拉和津巴布韋是全球僅有的兩個通貨膨脹率高于阿根廷的國家。

具體來看，阿根廷國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，4月，“服裝和鞋類”部分價格漲幅最大，達到10.8%；“食品和非酒精飲料”以10.1%的漲幅位居第二。其他增幅較大的部分還有餐館和酒店（9.9%）、家用設(shè)備和維修（8.6%）等。

去年以來，阿根廷遭遇歷史性干旱，大豆、玉米和小麥等農(nóng)作物的出口受到?jīng)_擊，對本就脆弱的經(jīng)濟形勢不啻雪上加霜，外匯儲備被消耗，使得阿根廷比索大幅貶值，進一步推高物價。

“這一次加息未必能徹底根治其通貨膨脹。”上海大學(xué)特聘教授、拉美研究中心主任江時學(xué)表示，阿根廷等拉美國家的通貨膨脹是一種結(jié)構(gòu)性的問題，亦即供給跟不上需求的增長。例如，阿根廷需要大量出口牛肉和糧食，以獲取外匯收入，但出口會減少國內(nèi)市場的供給，從而導(dǎo)致通貨膨脹率居高不下。

許多人預(yù)計，阿根廷今年將陷入衰退。國際貨幣基金組織預(yù)測，阿根廷2023年的增長率為0.2%。牛津經(jīng)濟研究院預(yù)測，阿根廷國內(nèi)生產(chǎn)總值將下降1.6%，是拉丁美洲主要經(jīng)濟體中前景最差的。

阿根廷經(jīng)濟陷入“三重困境”

除了高通脹之外，外匯儲備的流失與債務(wù)可持續(xù)性也在削弱阿根廷的經(jīng)濟活力。尤其在美聯(lián)儲加息等外部沖擊的背景下，阿根廷經(jīng)濟的“病灶”也被不斷放大。

“阿根廷是一個陷入三重困境的國家。”牛津經(jīng)濟研究院拉丁美洲高級經(jīng)濟學(xué)家Felipe Camargo表示，要讓阿根廷經(jīng)濟向前發(fā)展，必須解決三個問題：嚴重的美元短缺、債務(wù)可持續(xù)性問題和高通貨膨脹。

今年以來，阿根廷比索在外匯市場遭遇拋售，阿根廷比索對美元年內(nèi)貶值幅度超過30%。與此同時，在匯率緊張和金融不穩(wěn)定的背景下，在平行黑市的交易中，比索對美元匯率直逼500大關(guān)。

為應(yīng)對外匯貶值危機，阿根廷出手干預(yù)市場，但這也導(dǎo)致其外匯儲備不斷消耗。數(shù)據(jù)顯示，該國目前的外匯儲備總額不到340億美元，但大部分都被鎖定在流動性較差的資產(chǎn)中——例如黃金、與國際清算銀行的信貸互換額度以及阿根廷個人儲蓄賬戶中的美元。

據(jù)咨詢公司1816 Economia & Estrategia估計，阿根廷央行手里的具有較好流動性的國際儲備大約僅剩10億美元。在阿根廷與歷史性的干旱氣候和即將到來的經(jīng)濟衰退持續(xù)斗爭的時候，外匯儲備的“干旱”無疑進一步增加了風(fēng)險。

與此同時，阿根廷背負的巨額外債和財政赤字問題也在敲響警鐘。阿根廷總統(tǒng)費爾南德斯（Alberto Fernandez）試圖通過迫使出口所得美元流入央行賬戶，以及接受IMF的資金注入來增加外匯儲備，但這些措施目前看收效甚微。

去年3月下旬，IMF執(zhí)行董事會會議通過對阿根廷債務(wù)的再融資計劃，批準(zhǔn)動用相當(dāng)于440億美元的特別提款權(quán)，分階段向阿根廷提供貸款，用于推動該國的經(jīng)濟發(fā)展和確保其可持續(xù)地償還債務(wù)。

IMF今年4月初公告稱，已完成了對阿根廷的第四次審查，允許向其立即支付約54億美元。在此次審查期間，IMF再度放寬要求，將阿根廷央行今年需要建立的凈儲備積累或現(xiàn)金儲備水平從48億美元削減至26億美元。

不過，隨著費爾南德斯宣布不參加將于10月舉行的總統(tǒng)選舉，阿根廷與IMF就440億美元貸款計劃的后續(xù)進展也“撲朔迷離”。阿根廷能否走出當(dāng)前的經(jīng)濟危局？一切還有待觀望。

（文章來源：上海證券報）