今年年初以來，國際黃金價格在振蕩中保持上揚態勢。先是美聯儲放緩了加息步伐，隨后美國銀行業“爆雷”，多家銀行破產倒閉，推升了市場的緊張以及擔憂情緒，黃金價格也因此獲得了顯著的上行動力。從目前的情況看，美國債務上限危機以及美聯儲貨幣政策路徑成為影響國際黃金價格的兩大主要因素。

今年年初以來，國際黃金價格在振蕩中保持上揚態勢。先是美聯儲放緩了加息步伐，隨后美國銀行業“爆雷”，多家銀行破產倒閉，推升了市場的緊張以及擔憂情緒，黃金價格也因此獲得了顯著的上行動力。從目前的情況看，美國債務上限危機以及美聯儲貨幣政策路徑成為影響國際黃金價格的兩大主要因素。

債務上限談判艱難進行

(資料圖片)

當前，全球的目光聚焦在美國債務上限談判。回顧歷史，2011年，美國國會兩黨曾因為對債務上限問題上爭論不休，導致美國主權信用評級遭遇下調。盡管最終免于債務違約，但在2011年7月22日至8月10日間，全球金融市場仍遭遇了重大沖擊，標普500指數跌幅近17%，而國際黃金價格則飆升近13%。

當前，美國國會兩黨再次就債務上限問題進行談判，兩黨之間仍是拉扯不斷。在債務違約日期日益臨近之際，市場的擔憂情緒也在逐步累積。當前，美國兩黨的博弈還在進行之中。當地時間本周二，美國眾議院議長麥卡錫表示，債務上限談判仍有一段路要走。不過，盡管到目前為止沒有達成協議，但債務上限談判代表仍然可能在6月1日前“完成這一任務”。

債務上限談判的形勢已經變得更加緊迫和充滿不確定性。美國財政部長耶倫日前再次就美國瀕臨債務違約向國會民主、共和兩黨領導人致函警告。耶倫再次強調，如果美國國會不采取行動提高31.4萬億美元的債務上限，美國財政部“極有可能”在6月初、最早6月1日之前無法履行美國政府的全部支付義務，這將引發美國歷史上首次違約。

與此同時，國際貨幣基金組織（IMF）總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃日前也表示，希望不必等到最后一刻才能就美國債務上限問題達成解決方案。美國違約將損害美國和全球經濟，這是促使談判代表達成協議的強大動力。

而在避險情緒日益加重的情況下，國際黃金市場則有望迎來更有力的上行支撐。截至5月23日，在美債收益率下降、美元回落以及美國債務上限談判進展甚微的共同影響下，國際黃金價格從稍早前的跌勢中反彈。現貨黃金收漲0.27%，報收于每盎司1974.73美元。

美聯儲“鷹”“鴿”交織

一直以來，美聯儲的貨幣政策路徑都是影響國際黃金價格的重要因素。一般而言，當市場預期利率水平不變乃至下降時，都在一定程度上有利于黃金的表現。美聯儲在5月貨幣政策會議上釋放出了未來可能將暫停加息的信號。市場對于美聯儲將在6月暫停加息的預期快速升溫，黃金價格也因此得到支撐。

不過，近日，美聯儲多位官員都發表了偏向“鷹”派的言論。“鷹”“鴿”交織下，市場對于美聯儲暫停加息的態度變得更加謹慎，這在一定程度上抑制了黃金的表現。更加偏向“鷹”派的圣路易斯聯儲行長布拉德預計，為抑制通脹走高，美聯儲今年還需要加息兩次。明尼阿波利斯聯儲行長卡什卡利則表示，對6月暫停加息持開放態度，但同時也警告稱，市場不要過度解讀為加息周期將結束。而舊金山聯儲行長戴利則表示，暫時無法判斷6月份的政策行動，需觀察更多經濟數據。

若美國經濟數據表現不佳，不僅可能會促使美聯儲繼續放緩加息腳步甚至暫停加息，同時若美國經濟陷入衰退的風險增加，國際黃金價格也有望上行。最新公布的數據顯示，美國制造業與服務業表現陷入分化。美國5月Markit制造業采購經理人指數（PMI）初值為48.5，重新回到50榮枯線下方，創下3個月新低，陷入萎縮。相比之下，美國服務業則繼續維持擴張態勢，美國5月服務業PMI初值升至55.1，創下13個月來的新高。

對于國際黃金市場未來的走勢，瑞銀認為，在過去14個月加息500個基點后，美聯儲已發出暫停當前緊縮周期的信號。美元指數的走低應該會支撐金價。另外，瑞銀認為，美國經濟衰退風險的上升也可能會促使避險資金流入黃金。

（文章來源：金融時報）