德國官方正式確認在剛剛過去的冬天該國出現(xiàn)了技術(shù)性衰退。分析人士指出，德國經(jīng)濟的糟糕狀況明顯超出了該國經(jīng)濟學(xué)家們的此前預(yù)期。雖然更多的先行指標顯示經(jīng)濟更加疲弱，但通脹依然高企，預(yù)計歐洲央行不會暫停加息步伐。

德國聯(lián)邦統(tǒng)計局25日公布的修正數(shù)據(jù)顯示，德國一季度經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP環(huán)比和同比明顯較此前的初步估值下修，出現(xiàn)負增長。該國連續(xù)兩個季度GDP環(huán)比負增長，這是技術(shù)性衰退的標志。

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高通脹影響下，消費支出下降是導(dǎo)致德國經(jīng)濟陷入衰退的主要原因。聯(lián)邦統(tǒng)計局表示，私人消費一季度下降了1.2%。各個地區(qū)的家庭購買意愿都十分低迷。私人消費不僅在食品和飲料、服裝、鞋類和家具等日用消費品支出上比去年四季度減少，購買新車的數(shù)量也在下降。政府消費也出現(xiàn)了明顯的下降。

德國商業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家約爾格·克雷默評論稱，能源價格的大幅上漲在冬季明顯抑制了消費。德國已經(jīng)確認技術(shù)性衰退，而且最新企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)更表明，至今仍看不到根本性的改善。

此前包括德國央行在內(nèi)的幾乎所有該國權(quán)威研究機構(gòu)都認為德國會避免了冬季的技術(shù)性衰退，并在春季出現(xiàn)小幅增長。德國聯(lián)邦政府預(yù)計今年GDP將增長0.2%。到2024年，應(yīng)該會有更強勁的增長（超過1%）。2022年德國經(jīng)濟增長了1.8%。

荷蘭國際銀行集團的卡斯滕·布熱斯基指出，雖然沒有出現(xiàn)嚴重的衰退，年初對德國經(jīng)濟的樂觀情緒已讓位于現(xiàn)實。受購買力下降、工業(yè)訂單減少和數(shù)十年來最激進的貨幣政策緊縮，以及美國經(jīng)濟預(yù)期放緩的影響，德國及歐元區(qū)經(jīng)濟活動趨向疲軟。除了這些周期性因素之外，持續(xù)的地緣政治危機、人口結(jié)構(gòu)變化和當前的能源轉(zhuǎn)型將在未來幾年對德國經(jīng)濟造成結(jié)構(gòu)性壓力。

在連續(xù)三個交易日顯著下跌后，25日德國Dax指數(shù)略微高開，但很快就顯著下行跌破了前一天的收盤價，化工、汽車和銀行股領(lǐng)跌。

意外的技術(shù)性衰退增加了德國2023年經(jīng)濟負增長的可能性。柏林經(jīng)濟學(xué)家克勞斯·米歇爾森表示，德國工業(yè)3月份的新訂單降幅與新冠危機高峰2020年4月的一樣大。這一發(fā)展令人驚訝，而且許多新發(fā)布的數(shù)據(jù)對全年的前景來說也都不是好兆頭。

位于埃森的萊布尼茨經(jīng)濟研究所(RWI)經(jīng)濟活動研究部門負責人托爾斯滕·施密特表示，德國生產(chǎn)疲軟部分伴隨著外貿(mào)疲軟。此外，利率的轉(zhuǎn)變正在抑制投資。

德國最近的出口數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)兩個月出現(xiàn)環(huán)比下降。而根據(jù)德國工商總會(DIHK)的數(shù)據(jù)，近四分之一的公司預(yù)計在未來12個月出口銷售額將與年初持平，同時，22%的公司預(yù)計出口將下降。

巴登·符騰堡州州立銀行經(jīng)濟學(xué)家詹斯·尼克拉施表示，最新的先行經(jīng)濟指標（5月IFO商業(yè)景氣度、采購經(jīng)理人PMI調(diào)查）表明，德國第二季度經(jīng)濟將繼續(xù)疲軟。在歐洲央行持續(xù)加息后，這種“穩(wěn)定衰退”應(yīng)在意料之中。

在歐洲央行以往的加息周期中，德國雖然都沒能避免最終出現(xiàn)衰退的命運，但確認衰退的時間平均距離首次加息長達15個月。但在地緣政治危機和能源危機的雙重打擊下，德國經(jīng)濟在本輪加息周期中的表現(xiàn)幾乎成為歐元區(qū)經(jīng)濟最弱的國家。

市場分析人士認為，作為歐元區(qū)經(jīng)濟實力最強的國家，德國經(jīng)濟衰退具有信號效應(yīng)，無疑會讓歐洲央行繼續(xù)緊縮的政策決定更加艱難。由于歐元區(qū)核心通脹居高不下，預(yù)計在夏天結(jié)束前毆央行結(jié)束加息的可能性不大。

歐洲央行行長拉加德希24日再次重申了采取果斷行動來對抗高通脹的決心。她強調(diào)，現(xiàn)在通脹仍然過高，而且可能會維持很久。歐洲央行要把利率提高到足夠的限制水平（不會造成經(jīng)濟衰退），并保持必要長的時間，才可以及時將通脹帶回2%的目標位。

曾經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)歐洲央行在抗通脹斗爭中贏得勝利并度過金融危機的第二任行長——特里謝（2003年至2011年任職）公開表示，歐元區(qū)不會再回到此前的低通脹時代，他預(yù)計長期通脹壓力會上升，原因主要有三個：去全球化、社會平等斗爭帶來的工資上漲壓力，以及向氣候友好型經(jīng)濟轉(zhuǎn)變帶來的昂貴成本。

自2022年7月利率轉(zhuǎn)向以來，歐洲央行已連續(xù)7次快速上調(diào)關(guān)鍵利率，累計加息3.75個百分點。而在最近的一次經(jīng)濟學(xué)家調(diào)查中，全部受訪者均認為歐洲央行會在6月15日的下一次利率會議上再加息25個基點。

（文章來源：新華財經(jīng)）