南方財經全媒體記者吳霜上海報道

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6月1日，瑞銀發布《2023年全球家族辦公室報告》。報告顯示，鑒于利率、通脹及經濟增長可能出現轉折點，家族辦公室正計劃多年來最大規模的戰略資產配置轉移。隨著接近零利率時代結束，主動型管理的平衡投資組合重新受到青睞。

具體來看，全球家族辦公室在資產配置方面計劃今年增加對發達市場的固定收益資產以及全球股票市場的投資，計劃投資房地產市場的家辦比例大幅減少，從去年的13%降至9%，同時，對現金及其等價物投資的家辦比例預計達到近五年最低（8%）。

亞太家辦計劃增加股票投資配比

在亞太區，家族辦公室對股票的配置最高（37%），其中41%計劃于未來五年增加對成熟市場的固定收益配置。隨著美元見頂及中國經濟重啟，受訪的家族辦公室還預計將增加風險資產配置，35%計劃增持新興市場股票。

此外，家族辦公室以另類資產協助分散投資組合的趨勢仍然強勁，但他們正在重新調整配置重點。亞太區近半家族辦公室（46%）偏好使用對沖基金以分散投資，相比全球只有33%家族辦公室偏好使用對沖基金進行分散投資。亞太區家族辦公室的對沖基金配置亦從3%升至5%。

瑞銀全球家族及機構財富主管兼全球金融市場部聯席主管GeorgeAthanasopoulos表示：“目前正值全球金融危機后，利率持續低位或負值且流動資金充裕時代的終結。在此環境下，我們的研究顯示家族辦公室正作出重大改變，做好準備以取得增長及成功。盡管當前市場及地緣政治趨勢促使投資者轉向具流動性的短期固定收益，但66%家族辦公室仍然認為非流動資產可提高長遠回報，并期望進一步增加對沖基金、私募股權基金及私募債務等另類資產的配置，以分散私募市場的配置?！?/p>

各種另類資產的機遇

主動型管理重新受到青睞，三分之一（34%）亞太區家族辦公室更加依賴投資經理篩選和主動型管理，以增強分散投資成效。鑒于貨幣政策減少過剩的金融流動性，及宏觀經濟不明朗因素依然存在，家族辦公室看好對沖基金，對其產生投資回報的能力充滿信心。

亞太區方面，80%家族辦公室預計對沖基金的表現將在未來12個月達到或超過其目標。進行私募股權投資的亞太區家族辦公室較偏好使用基金進行投資（53%），因為此類基金一般可實現分散投資，并有助于家族辦公室拓展投資到一些他們不熟悉的市場。

私募股權投資方面，亞太區家族辦公室最感興趣的行業是科技、醫療保健、信息及通訊、房地產和租賃。整體而言，27%亞太區家族辦公室計劃于未來五年增加私募股權直接投資。

全球的家族辦公室均計劃在2023年削減房地產配置，但在五年內，亞太區13%的家族辦公室將轉為增加配置。此結果符合相關市場環境，因為2023年利率維持高位，房地產價格略為疲弱，未來寬松貨幣政策及較低估值將有望再次支持該資產類別。

隨著區域投資偏好轉變，地緣政治成主要擔憂

整體而言，面對發達經濟體不明朗的增長前景、貸款環境收緊及地緣政治緊張局勢加劇，家族辦公室對當前市場持審慎態度。地緣政治成為全球家族辦公室最擔憂的議題，其次是經濟衰退及通脹。

隨著區域投資偏好轉變，亞太區家族辦公室的資產仍有51%位于亞太區（包括大中華區），其中超過六成計劃于未來五年增加有關配置。

在其他地區，報告顯示，美國家族辦公室設立的主要目的是協助財富世代傳承（76%）。63%已為家族成員制定財富繼承計劃，但僅38%已為整個家族辦公室制定繼承計劃。美國的家族辦公室對房地產（21%）及對沖基金（10%）的投資配置冠絕全球其他地區。相比其他地區，經濟衰退是美國家族辦公室最擔憂的議題，他們的現金配置最不保守（7%）。

歐洲的家族辦公室將11%投資配置于房地產，其中30%計劃于未來五年增加配置。94%在內部管理戰略資產配置，75%認同非流動資產可增加回報。繼數字化轉型（79%）后，自動化及機器人技術是第二受青睞的投資主題（75%）。

（文章來源：21世紀經濟報道）