本周伊始，國(guó)內(nèi)外原油市場(chǎng)遭遇新一輪拋售，紐約輕質(zhì)（WTI）原油和布倫特原油周一（12日）盤中雙雙跌超4%。13日盤中，SC原油主力合約跌幅也一舉擴(kuò)大至4%以上。

表面看，高盛下調(diào)油價(jià)預(yù)期成為短期油價(jià)重挫的直接推手，但背后邏輯則是市場(chǎng)對(duì)油市供需形勢(shì)的擔(dān)憂。

(資料圖)

高盛半年內(nèi)第三次下調(diào)油價(jià)預(yù)期

周一（6月12日），高盛將12月布油預(yù)期從此前的每桶95美元下調(diào)至86美元，并將WTI原油預(yù)期從每桶89美元下調(diào)至81美元。這是作為油市“大多頭”的高盛集團(tuán)在近半年內(nèi)時(shí)間內(nèi)第三次下調(diào)油價(jià)預(yù)期。高盛此次給出的調(diào)價(jià)理由是“需求下滑，且受制裁產(chǎn)油國(guó)的供應(yīng)超出預(yù)期”。

從高盛給出的理由中不難看出，盡管歐佩克始于5月份的自主減產(chǎn)已經(jīng)開啟，沙特更是宣布將在7月單方面額外減產(chǎn)100萬桶/日，但在歐美主要經(jīng)濟(jì)體需求憂慮升溫的背景下，原油市場(chǎng)的“供給側(cè)故事”也遇到了瓶頸。在12日高盛下調(diào)油價(jià)預(yù)期的前幾天，高盛的分析師還曾表示，歐佩克的減產(chǎn)將在今年把油價(jià)推至90美元的區(qū)間。

因此，12日高盛再次下調(diào)油價(jià)預(yù)期，且高盛大宗商品研究主管Jeff Currie做出“從來沒有犯過這么長(zhǎng)時(shí)間的錯(cuò)誤”這一表態(tài)之后，市場(chǎng)對(duì)油市需求預(yù)期的擔(dān)憂明顯加劇，進(jìn)而引發(fā)了原油市場(chǎng)的一輪拋售。

原油需求端的現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)也給了市場(chǎng)擔(dān)憂的理由。歐佩克13日發(fā)布的最新一期月報(bào)顯示，中國(guó)和美國(guó)兩大消費(fèi)國(guó)最近一個(gè)統(tǒng)計(jì)周期的石油制品凈進(jìn)口數(shù)量均出現(xiàn)了減少，幅度分為112萬桶/日和26萬桶/日，而此前一輪周期則均為增長(zhǎng)。

國(guó)際油價(jià)的突然大幅下跌，也讓此前一度被機(jī)構(gòu)預(yù)期可能擱淺的本輪國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)調(diào)價(jià)周期，意外迎來“壓線下調(diào)”。國(guó)家發(fā)展改革委13日發(fā)布，根據(jù)近期國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)變化情況，按照現(xiàn)行成品油價(jià)格形成機(jī)制，自2023年6月13日24時(shí)起，國(guó)內(nèi)汽、柴油價(jià)格每噸分別降低55元和50元。

油市多空因素交織

展望后期油價(jià)走勢(shì)，市場(chǎng)主流觀點(diǎn)認(rèn)為，歐佩克+的減產(chǎn)托價(jià)、衰退預(yù)期下的需求下降擔(dān)憂，以及美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)是否再次加息等一系列疑問仍需時(shí)日才能揭曉，這也將增加原油市場(chǎng)的不確定性。而已是第三度跌至年內(nèi)低點(diǎn)的油價(jià)，或又將面臨方向性選擇。

從供應(yīng)側(cè)看，歐佩克+持續(xù)到年底聯(lián)合自主減產(chǎn)，意味著今年下半年來自該產(chǎn)油國(guó)聯(lián)盟的供應(yīng)整體仍將趨于下降。歐佩克6月月報(bào)數(shù)據(jù)顯示，由于自愿減產(chǎn)生效，5月歐佩克石油產(chǎn)量下降46.4萬桶/日至2806萬桶/日。

同時(shí)，美國(guó)能源信息署（EIA）本周一公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月主要頁巖油產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量將增至紀(jì)錄最高的938萬桶/日，但增幅卻降至去年12月以來最低的0.1%。

需求側(cè)則是市場(chǎng)分歧最大的環(huán)節(jié)。除了高盛此次在報(bào)告中表達(dá)了對(duì)需求下滑的憂慮以外，花旗在上周也表示，沙特減產(chǎn)不太可能將油價(jià)推升至高80美/或微高于90美元，基本面疲弱預(yù)計(jì)年底油價(jià)將走低。

但巴克萊則對(duì)油價(jià)持建設(shè)性態(tài)度，預(yù)計(jì)非歐佩克+供應(yīng)增長(zhǎng)將顯著放緩，許多逐漸減弱的需求弱點(diǎn)可能已經(jīng)定價(jià)。

相比之下，能源機(jī)構(gòu)則仍舊對(duì)年內(nèi)的需求前景保持樂觀。在短期能源展望報(bào)告中，EIA將2023年全球原油需求增速預(yù)期上調(diào)3萬桶/日至159萬桶/日。而歐佩克也在6月月報(bào)中，將2023年全球石油需求增速預(yù)期調(diào)整為235萬桶/日，此前預(yù)測(cè)為233萬桶/日。其中，預(yù)計(jì)中國(guó)2023年的石油需求將增加84萬桶/日，之前預(yù)測(cè)為80萬桶/日。

在歐佩克這一表態(tài)提振下，WTI原油和布油在13日歐洲交易時(shí)段進(jìn)一步走高，雙雙脫離了早盤觸及的年內(nèi)低點(diǎn)區(qū)間。此前在3月和5月，國(guó)際油價(jià)曾兩度跌至、甚至盤中小幅跌破這一區(qū)間。

能源價(jià)格的回落也加速了美國(guó)通脹數(shù)據(jù)進(jìn)一步下降。美國(guó)勞工部的一份報(bào)告顯示，受能源價(jià)格大幅下跌的拖累，5月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)小幅上漲0.1%，當(dāng)月能源價(jià)格下跌3.6%。能源價(jià)格比去年下降了11.7%，幫助將整體通脹從去年的峰值降低了一半。

但從另一個(gè)角度看，美國(guó)通脹的下行，進(jìn)一步增加了美聯(lián)儲(chǔ)6月暫停加息的概率，但增加了美聯(lián)儲(chǔ)未來貨幣政策路徑的不確定性。

油價(jià)弱震蕩概率上升

綜合分析，分析機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為，在面臨多種不確定性的背景下，油市整體仍偏震蕩，但在增長(zhǎng)放緩的憂慮之下，油價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)不減。

瑞達(dá)期貨觀點(diǎn)認(rèn)為，供應(yīng)趨緊預(yù)期支撐油市，且沙特稱歐佩克聯(lián)盟正在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的不確定性。但是高盛下調(diào)原油價(jià)格預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩將抑制能源需求的憂慮壓制市場(chǎng)氛圍，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。

卓創(chuàng)資訊分析師則表示，由于市場(chǎng)擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)始終存在，導(dǎo)致多頭面對(duì)供應(yīng)端利好表現(xiàn)謹(jǐn)慎，短期油價(jià)承壓下行風(fēng)險(xiǎn)依然較大。

國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心預(yù)計(jì)，短期來看油價(jià)仍可能偏弱運(yùn)行，需求疲軟將是影響油價(jià)偏弱運(yùn)行的主要因素。

（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）