厄爾尼諾指的是太平洋中東部的海水溫度異常升高的現(xiàn)象，通常發(fā)生在太平洋赤道東部地區(qū)。美國(guó)國(guó)家海洋和大氣管理局（NOAA）日前發(fā)布了本年度的厄爾尼諾警報(bào)，該機(jī)構(gòu)氣象專家認(rèn)為，2023年11—12月發(fā)生強(qiáng)厄爾尼諾現(xiàn)象的可能性為50%，在此基礎(chǔ)之上至少有84%的可能性發(fā)生中等以上強(qiáng)度的厄爾尼諾，且明年全球氣溫可能創(chuàng)新高。由于厄爾尼諾現(xiàn)象會(huì)導(dǎo)致全球氣候異常，因此對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和自然環(huán)境也會(huì)產(chǎn)生廣泛的影響。

厄爾尼諾現(xiàn)象對(duì)于不同食糖主產(chǎn)國(guó)的生產(chǎn)影響存在偏差。弘業(yè)期貨白糖分析師俞曉辰告訴記者，從歷史上看，厄爾尼諾現(xiàn)象會(huì)使得印度、泰國(guó)、中國(guó)部分地區(qū)發(fā)生干旱，導(dǎo)致糖產(chǎn)量大幅減產(chǎn)，巴西則會(huì)增加降雨，因此，強(qiáng)厄爾尼諾現(xiàn)象會(huì)讓全球產(chǎn)生很大的糖供需缺口。

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事實(shí)上，厄爾尼諾現(xiàn)象對(duì)巴西中南部甘蔗種植區(qū)的影響可謂喜憂參半。世界最大產(chǎn)糖國(guó)巴西是受厄爾尼諾現(xiàn)象影響最顯著的地區(qū)之一，因?yàn)樗靥幠厦乐薜臇|海岸，正好位于厄爾尼諾現(xiàn)象暖水區(qū)域的邊緣。據(jù)國(guó)海良時(shí)期貨白糖分析師胡林軒介紹，厄爾尼諾現(xiàn)象會(huì)讓巴西中南部出現(xiàn)更多的降雨，潮濕天氣讓當(dāng)產(chǎn)季的甘蔗含糖率降低，從而對(duì)產(chǎn)季總產(chǎn)量產(chǎn)生負(fù)面影響。不過(guò)，甘蔗在濕熱的環(huán)境中更加適應(yīng)，厄爾尼諾現(xiàn)象給巴西中南部帶來(lái)的充分降雨會(huì)對(duì)次年甘蔗生長(zhǎng)有所促進(jìn)，通常讓次年度的甘蔗產(chǎn)量反彈明顯。

“目前正值巴西甘蔗壓榨的高峰期，如果降雨增多，會(huì)令糖廠壓榨出現(xiàn)階段性的暫停，對(duì)短期糖市供應(yīng)產(chǎn)生影響。但是由于降雨的增加有利于甘蔗的生產(chǎn)，因此對(duì)于下一個(gè)榨季的產(chǎn)量反而是有益的?！眹?guó)泰君安期貨研究所農(nóng)產(chǎn)品首席分析師周小球說(shuō)。

6月13日，巴西圣保羅州蔗產(chǎn)聯(lián)盟（UNICA）公布的數(shù)據(jù)顯示，5月下半月巴西中南部地區(qū)產(chǎn)糖290.2萬(wàn)噸，同比增加25.16%。至5月底，巴西已累計(jì)產(chǎn)糖697.2萬(wàn)噸，同比增加37.7%。從數(shù)據(jù)上看，各項(xiàng)指標(biāo)同比均大幅提高，并超出預(yù)期。俞曉辰分析稱，巴西增產(chǎn)預(yù)期給糖市帶來(lái)一段時(shí)間小幅度回調(diào)，但本周下旬在消化了巴西壓榨數(shù)據(jù)帶來(lái)的利空之后，ICE原糖價(jià)格開始回升，這主要還是因?yàn)樘鞖庖蛩貛?lái)的擔(dān)憂。短期來(lái)看，巴西6月降雨可能拖累中南部地區(qū)的壓榨進(jìn)度，影響糖輸出，市場(chǎng)延續(xù)緊平衡狀態(tài)。中長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)預(yù)期厄爾尼諾現(xiàn)象將對(duì)主要產(chǎn)糖國(guó)下一榨季產(chǎn)量產(chǎn)生明顯的負(fù)面影響。

值得注意的是，厄爾尼諾現(xiàn)象可能讓北半球白糖產(chǎn)量的恢復(fù)舉步維艱?！疤﹪?guó)和印度作為全球主要產(chǎn)糖國(guó)和出口國(guó)，厄爾尼諾現(xiàn)象可能會(huì)讓這兩個(gè)國(guó)家經(jīng)歷干旱。泰國(guó)和印度農(nóng)業(yè)對(duì)季風(fēng)的依賴較強(qiáng)，農(nóng)作物生長(zhǎng)季節(jié)需要的降雨由每年的季風(fēng)帶來(lái)，而厄爾尼諾現(xiàn)象會(huì)讓夏季風(fēng)變?nèi)酰撅L(fēng)雨帶向南移動(dòng)，從而讓泰國(guó)和印度的北方甘蔗產(chǎn)地出現(xiàn)干旱和高溫的可能性增多?！焙周幈硎?，雖然泰國(guó)2022/2023榨季產(chǎn)量已經(jīng)恢復(fù)到1000萬(wàn)噸水平，但是如果遭遇干旱天氣并影響甘蔗生長(zhǎng)，泰國(guó)產(chǎn)量可能再次跌回到900萬(wàn)噸以下。而印度2022/2023榨季截至5月底食糖產(chǎn)量約3224萬(wàn)噸，同比減少幅度超過(guò)10%，這導(dǎo)致印度食糖出口配額有限并讓全球供給端緊張，如果印度新產(chǎn)季的甘蔗生長(zhǎng)受到厄爾尼諾現(xiàn)象帶來(lái)的干旱天氣影響，那么印度2023/2024榨季食糖總供應(yīng)量的恢復(fù)存在隱患。

“從歷史情況看，在2015年，當(dāng)厄爾尼諾指數(shù)明顯偏高的時(shí)候，印度出現(xiàn)了連續(xù)兩個(gè)榨季的干旱，印度食糖產(chǎn)量大幅下降，紐約原糖價(jià)格也因此大幅上漲。目前，印度季風(fēng)降雨晚于往年給市場(chǎng)留下了一定的想象空間?！敝苄∏蜓a(bǔ)充說(shuō)。

展望后市，周小球表示，厄爾尼諾現(xiàn)象與北半球糖料產(chǎn)區(qū)的干旱有一定的相關(guān)性，增加食糖減產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)關(guān)注天氣的時(shí)候，通常會(huì)提前交易部分天氣溢價(jià)。預(yù)計(jì)2023/2024榨季，全球食糖市場(chǎng)最大的不確定性在印度，主要關(guān)注接下來(lái)的季風(fēng)降雨情況。

胡林軒認(rèn)為，總體來(lái)看，厄爾尼諾現(xiàn)象對(duì)全球食糖產(chǎn)量的影響是負(fù)面的。當(dāng)前全球市場(chǎng)由于北半球的減產(chǎn)讓貿(mào)易流持續(xù)緊張，全球供給只能指望巴西的產(chǎn)量?jī)冬F(xiàn)來(lái)緩解貿(mào)易流。如果厄爾尼諾現(xiàn)象帶來(lái)的高溫和干旱天氣影響北半球的產(chǎn)量恢復(fù)和巴西的壓榨節(jié)奏，那么對(duì)全球食糖市場(chǎng)的供需環(huán)境來(lái)說(shuō)無(wú)疑是雪上加霜的。

在俞曉辰看來(lái)，現(xiàn)階段由于巴西中南部甘蔗增產(chǎn)，壓榨進(jìn)度快于上年度，食糖產(chǎn)量大幅提升，對(duì)糖價(jià)的上漲形成了壓力，但從長(zhǎng)期來(lái)看，供應(yīng)不足矛盾非常突出，在短空長(zhǎng)多的影響之下，國(guó)際糖價(jià)高位振蕩，未來(lái)糖價(jià)維持上漲趨勢(shì)的可能性較大。

（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）