自去年全球主要發達經濟體央行開啟加息進程以來，銀行貸款利率飆升，但存款利率卻變化不大，不少銀行都過著吃高額利息差的好日子。現在，歐洲銀行業的這種“躺平”掙錢的好日子受到了威脅。

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2023年8月8日，意大利內閣批準了對銀行在高利率環境中獲得的“超額利潤”征收一次性特別稅的法律，要求銀行在2024年6月30日前繳付2022年或2023年全年凈息差的四成金額作為特別稅款，以兩者較高者為準。意大利政府計劃將這筆稅款用于支持首次購房者的按揭貸款及減輕家庭和小企業的稅收負擔。

意大利政府的征稅行動使市場頗感意外，并與穆迪下調美國10家中小銀行評級的消息共同抑制了市場風險偏好情緒。據彭博社數據，8月8日意大利富時MIB指數下跌2.1%，歐元區銀行指數下跌3.5%，美國費城證交所KBW銀行指數下跌1.2%。

在報道此事時，意大利媒體紛紛用“暴利稅”一詞來形容。面對40%的“重稅”，投資者們也選擇“用腳投票”。意大利最大的兩家銀行聯合圣保羅銀行和聯合信貸銀行的股價在8月8日上午分別下跌7.5%和5.8%。國有的錫耶納銀行股價下跌9%，而該國第三大銀行Banco BPM股價下跌6.8%。

8月初，意大利各大主要銀行公布了遠強于預期的業績。基于利率上升的緣故，意大利銀行業感到樂觀，紛紛上調利潤前景。據評級機構的數據，意大利五大銀行報告稱，2023年上半年的總利潤為105億歐元，同比增長64%。該機構表示，更高的凈息差、彈性的凈費用和強有力的成本控制提振了業績。

但在發出征收“暴利稅”的決定后，意大利政府稱，這些稅收將為受高利率影響的意大利家庭提供約20億歐元的救濟。據悉，該項措施針對凈息差，即銀行通過貸款利率與存款利率之間的差額所獲得的收益。

中信證券研究海外宏觀分析師崔嶸表示，雖然意大利內閣是通過援引緊急條款以法律性法令的形式批準開征此次銀行“暴利稅”，但根據意大利憲法第77條，法令必須在60天內獲得議會同意才可存續，因此，目前超出市場預期的暴利稅的內容可能仍會在未來面臨調整。

相關媒體稱，迫于金融市場壓力，意大利政府在市場劇烈震蕩后又表示擬開征的銀行“暴利稅”的額度不會超過相關銀行資本總額的0.1%。這可能表明意大利政府也注意到此舉對金融體系穩定性的潛在損傷，因此法令最終生效的版本對歐洲銀行業的影響仍然有待觀察。

由于投資者擔憂意大利此舉可能引發“模仿效應”，其他歐元區銀行股也受牽連，德意志銀行、德國商業銀行、法國巴黎銀行以及法國農業信貸銀行股價當天均下跌超過2%。STOXX歐元區銀行指數收跌3.67%，創下3月銀行業動蕩以來的最大單日跌幅。

意大利并非歐洲第一個對銀行征收“暴利稅”的國家。2022年底，西班牙就批準了臨時銀行稅，到2024年前向銀行征收不到30億歐元的稅款。市場分析人士認為，意大利政府此舉會令投資者擔憂其他財政狀況不佳的歐洲國家是否會在未來效仿意大利突然征收重稅的做法，這不利于穩定投資者對歐洲長期投資的預期，長遠看可能降低對應權益市場投資的吸引力。

花旗表示：“考慮到對資本和利潤以及銀行股票股本成本的影響，我們認為這項稅收對銀行來說是實質性的負面影響。”花旗集團分析師預計，該項稅收可能使意大利銀行2023年的盈利減少高達12%。美國銀行估計，該措施可能為意大利政府帶來高達30億歐元的收入。

（文章來源：金融時報）