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今年6月，土耳其央行迎來了新任行長哈菲澤·蓋伊·埃爾坎。自埃爾坎上任后，土耳其央行已經進行了兩次大幅度加息，分別加息650個和250個基點，基準利率也從8.5%上升至17.5%。但在市場看來，這兩次加息的力度仍然不夠大，進而導致土耳其里拉對美元匯率出現下跌。

從通脹角度看，連續的大幅加息也并未改善市場對于土耳其通脹前景的預期。根據土耳其央行最新公布的8月市場參與者調查，調查結果顯示決策者和專家對未來12個月的同比通脹漲幅預期升至42.01%，較7月份時上漲了近9個百分點。此外，根據土耳其統計署公布的數據，土耳其7月通脹同比上漲47.83%，高于6月時的38.21%，結束了連續8個月的回落。

根據土耳其央行7月底公布的通脹報告（以下簡稱“通脹報告”），預計到2023年底，土耳其的通貨膨脹率將達到58.0%，到2024年底將降至33.0%，到2025年底將降至15.0%，保持下降趨勢。“預計通脹將在2023年剩余時間內上升，這受到強勁需求和成本壓力的推動。但在貨幣政策的背景下，2024年通脹將呈下降趨勢，貨幣政策將逐步收緊，直到通脹得到顯著改善。”通脹報告提出。

對于貨幣政策立場，通脹報告提出，鑒于通脹前景和上行風險，土耳其央行評估認為，當前的貨幣政策框架應更加有效，以將通脹降至5%的中期目標。在6月的貨幣政策會議上，考慮到有必要創造貨幣和金融條件，以確保通貨膨脹的潛在趨勢下降，并達到5%的中期目標，貨幣政策立場發生了重大變化。會議強調了實現價格穩定對宏觀經濟穩定和金融穩定的重要性。決定通過必要的行動，及時、漸進地加強貨幣緊縮。考慮到這一貨幣緊縮過程將持續下去，直到通脹前景得到顯著改善，土耳其央行在6月會議上將政策利率從8.5%提高到15%，在7月會議上將政策利率提高到17.5%。此外，還作出了量化緊縮和選擇性信貸緊縮的決定，以支持貨幣政策立場。

因此，從目前的情況看，土耳其央行預計將繼續維持緊縮的貨幣政策立場，以推動通脹水平的下降。但目前土耳其央行的加息政策尚未對高通脹產生有效的影響，通脹“高燒”依然難退。

（文章來源：金融時報）