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5月9日,中國人民銀行(下稱“央行”)以利率招標方式開展了20億元7天期逆回購操作,以維護銀行體系流動性合理充裕,操作利率維持2%不變。鑒于當日無逆回購到期,故央行公開市場實現凈投放20億元。
下周即將有1000億元MLF(中期借貸便利)到期,業界預計央行將小幅加量或等量續作。
回顧央行近期公開市場操作,盡管在5月6日至5月9日三個交易日里,央行連續保持單日凈投放20億元,但總體來看,截至5月9日,5月份以來央行公開市場累計凈回籠6850億元,這也與月初流動性偏充裕相呼應。
中國貨幣網數據顯示,5月初DR007較4月末明顯回落。4月份的最后一個交易日DR007加權平均利率報2.3161%,而5月份的第一個交易日DR007加權平均利率則為1.9212%,5月6日進一步降至1.7206%。雖然本周以來DR007加權平均利率小幅回升,但仍在短端政策利率之下運行。
“4月份DR007月均值為2.06%,持續運行在短端政策利率附近。特別是3月份央行降準落地后,有效扭轉了此前資金面持續收緊的狀況。5月初DR007較上月末有所回落,符合月初流動性充裕的時點性規律。”東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示,綜合考慮各方面因素,預計5月份DR007月均值仍將在2%的短端政策利率附近運行。
王青認為,5月份地方債發行節奏、信貸投放力度及銀行月末考核等因素,都會對資金面形成一定擾動。不過,5月份為財政收支“小月”,財政因素對資金面的影響不大。綜合來看,本月后期市場流動性劇烈波動的風險不大。
信達證券固收首席分析師李一爽預計,5月份資金面整體仍將延續寬松基調,DR007均值仍在2%左右,隔夜利率均值仍然相對偏低,但相較于4月份可能邊際收斂。
開源證券在研報中分析,5月份潛在流動性缺口不大,目前實體經濟仍在修復階段,央行有可能小幅超量續作MLF,以維持資金利率平穩。
王青表示,二季度重點是要加快落實已有政策措施,同時密切觀察宏觀經濟修復態勢特別是房地產市場走勢。在此期間,推出包括政策性降息(下調MLF利率)在內的大規模刺激措施的必要性不大。不過,當前物價水平偏低,加之美聯儲有可能在6月份結束本輪加息過程,可以說內外部因素對降息的掣肘進一步下降,但降息與否主要取決于經濟運行態勢。(記者 劉 琪)
(責編:王仁宏、陳鍵)關注公眾號:人民網財經
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