國家發改委網站5月15日發布《關于第三監管周期省級電網輸配電價及有關事項的通知》、《關于抽水蓄能電站容量電價及有關事項的通知》(下稱《通知》)等多份文件，公布了第三監管周期(2023年6月1日起執行)輸配電價水平和結構，標志著新一輪輸配電價改革全面完成。澎湃新聞注意到，本輪核價首次建立了包括輔助服務費用、抽水蓄能容量電費等在內的“系統運行費用”科目，在輸配電價之外單列。

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這一變化與2021年發布的抽水蓄能價格機制相銜接。《通知》核定了在運及2025年底前擬投運的48座抽水蓄能電站容量電價。其中，容量電價最高的是位于安徽的響洪甸電站，容量電價達823.34元/千瓦，最低為河北潘家口電站，容量電價為289.73元/千瓦。

國家發改委價格司稱，《通知》的出臺釋放了清晰的電價信號，有利于形成穩定的行業預期，充分調動各方面積極性，推動抽水蓄能電站建設，發揮電站綜合運行效益，更好促進新能源發展，更好保障電力系統安全穩定運行。

完善抽蓄兩部制電價新政策

存量和新增抽蓄電站容量電價的核定，發生在該行業爆發式增長大背景下。2022年，國內抽蓄電站迎來核準與建設高峰，全年核準總規模6890萬千瓦、總投資超4500億元，均較上年翻近五倍。

與常規水電站不同，抽水蓄能電站既是電源又是負荷，有電力系統安全穩定運行的“調節器”之稱。在儲能技術圖譜中，抽水蓄能是起步最早、最經濟的儲能手段。截至2020年底，抽水蓄能裝機規模占全球電力儲能項目總規模的94%，中國抽蓄裝機世界第一。然而，相較于增長更迅猛的新能源發電裝機和迫切的電力系統實時平衡需求，抽水蓄能的建設一度滯后于規劃。

隨著間歇性強、波動幅度大的新能源越來越多地進入電力系統，需要大量靈活調節電源提供輔助服務。國家能源局數據顯示，到2030年，中國風電、太陽能發電總裝機容量預計將達到12億千瓦以上，到2035年，我國電力系統最大峰谷差將超過10億千瓦。國家能源局總工程師向海平曾介紹，抽水蓄能具有調峰、填谷、調頻、調相、儲能、事故備用和黑啟動等功能，是當前技術最成熟、經濟性最優、最具備大規模開發條件的電力系統綠色低碳清潔靈活調節電源。

從技術原理而言，抽水蓄能電站就像一個“大型蓄電池”：利用電力系統負荷低谷時的電能從下水庫向上水庫抽水，將電能轉換為水的勢能儲存起來；當電力負荷高峰時，從上水庫向下水庫放水發電，再將水的勢能轉換為電能。在很長一段時間里，未厘清的價格機制和成本疏導機制嚴重制約了各方對抽蓄電站的投資積極性。

直至2021年，兩份重要政策文件的出臺徹底扭轉了形勢：2021年4月，國家發改委印發《關于進一步完善抽水蓄能價格形成機制的意見》，明確以競爭性方式形成電量電價，將容量電價納入輸配電價回收。穩定、可預期的電價政策給投資者吃下定心丸，為抽蓄電站的大發展掃清了障礙。國家能源局《抽水蓄能中長期發展規劃(2021-2035年)》提出，到2025年，抽水蓄能投產總規模較“十三五”翻一番，達到6200萬千瓦以上；到2030年，抽水蓄能投產總規模將較“十四五”再翻一番，達到1.2億千瓦左右。

歷史上我國抽蓄電站曾采用過單一電量電價、單一容量電價、兩部制電價等多種電價機制。國家發改委在成本調查基礎上，對標行業先進水平合理確定核價參數，按照經營期定價法核定抽水蓄能容量電價，意味著2021年價格形成機制文件的真正落地，有助于促進抽水蓄能企業提升運營管理水平，提高電力系統調節能力。

第一大抽蓄運營上市公司：短期受傷

民生證券研報分析稱，《通知》的影響兼具利空利多兩面性。一方面，對比在運電站此次核準電價與前期省內核準電價，可查詢到的樣本基本都是下調。另一方面，此次核價將加速新電站價格核準。對“十四五”期間計劃投產的電站全部明確容量電價，結合近期國家能源局發布的《關于進一步做好抽水蓄能規劃建設工作有關事項的通知》，有望給過熱的抽蓄大開發降降溫，防止未來出現供給過剩的囧境。

從短期看，抽蓄電價核定令國內第二大抽蓄運營商、最大抽蓄運營上市公司南網儲能(600995.SH)很受傷。截至2022年底，該公司投產抽蓄裝機容量1028萬千瓦，占全國已投產抽蓄裝機容量的22.5%，僅次于暫未上市的國家電網旗下抽蓄業務平臺國網新源。

南網儲能5月15日晚間公告，根據《國家發展改革委關于抽水蓄能電站容量電價及有關事項的通知》，所屬7座投運抽水蓄能電站容量電價(含稅)分別為：廣東廣州抽水蓄能電站二期338.34元/千瓦、廣東惠州抽水蓄能電站324.24元/千瓦、廣東清遠抽水蓄能電站409.57元/千瓦、廣東深圳抽水蓄能電站414.88元/千瓦、海南瓊中抽水蓄能電站648.76元/千瓦、廣東梅州抽水蓄能電站一期595.36元/千瓦、廣東陽江抽水蓄能電站一期643.98元/千瓦。

南網儲能稱，根據核價結果，預計減少公司2023年收入預算4.96億元。

可與之相對照的是，2022年，該公司抽水蓄能板塊營業收入約46億元，在總營收中的比重約為55.7%。

當天舉行的投資者電話會上，南網儲能總會計師唐忠良表示，核價結果對公司經營短期造成一定負面影響，但在抽水蓄能長期向好趨勢不變的情況下，公司加快發展抽水蓄能的戰略不變。“十四五”、“十五五”和“十六五”期間，公司規劃抽水蓄能分別投產600萬千瓦、1500萬千瓦和1500萬千瓦。

本次核價后若無新的政策變化，執行期將與省級電網輸配電價第三監管周期(2023-2025)保持一致。因此，南網儲能在2024年也將面臨抽蓄容量電費減收。

該公司回答投資者提問時稱，2024年公司各抽水蓄能電站容量電價將按照國家發改委核定的價格執行，抽水蓄能板塊容量電費收入會下降。“但公司業務板塊除了抽蓄外，還包括調峰水電和新型儲能等，抽蓄板塊不僅包括容量電費還有電量電費和輔助服務收入等，公司將全力以赴、多管齊下，加快發展其他業務板塊，增加新的收入來源和利潤增長點，努力減少抽水蓄能容量電費收入下降的影響。”

截至16日收盤，南網儲能當天下跌6.3%報12.94元。