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中國網財經6月25日訊 (記者 陳瓊)近日，北大荒電子招標平臺發布完達山IPO輔導及保薦服務項目終止公告，完達山第四次沖擊IPO的進程再度生變。公告顯示，終止原因為完達山上市進程發生變化，而在業內人士看來，完達山IPO再度按下暫停鍵的最主要原因是其經營業績以及利潤不達預期。

獨立乳業分析師宋亮指出，完達山上市輔導終止最主要原因是經營業績以及利潤不達預期，“這兩年因為消費降級市場競爭在加劇，企業價格戰打的非常狠，完達山的利潤和營收情況達不到上市的要求和預期。”

據完達山官網披露的數據，2022年預計收入50.56億元，與2021年基本持平；利潤實現2億元，同比增長145.5%。完達山乳業董事長王貴曾在2021年職工代表大會上透露，完達山2021年營業收入為50.8億元，同比增長19.3%，但并未公布利潤數。

據公司官網顯示，完達山2019年提出的2025年達成業績、實現營收一百億元、市值一百億元的“雙百億”戰略目標，目前也已經更改為2028年實現。對此完達山表示，更改目標的原因是“結合自身發展實際”。

這也意味著，完達山要想2025年達成業績、實現營收一百億元、市值一百億元的“雙百億”戰略目標基本不可能。即使將“雙百億”戰略目標更改為2028年實現，6年內實現營收翻倍的任務也充滿了挑戰。

中國網財經記者了解到，為了改善經營狀況，完達山在去年出讓了一部分股權，拿了一筆錢去做市場推廣，但整體效果并不理想。2022年年初，完達山完成了6.6%股權的掛牌轉讓，成交金額為3.21億元人民幣。股權的轉讓方為北大荒投資控股有限公司，受讓方為黑龍江省農投資本管理有限公司和黑龍江省大正投資集團有限責任公司。完達山工作人員曾向記者表示：“做這個交易的原因是為了優化股權結構。從公司治理和上市角度來說，更優的股權結構都有利?！?/p>

業內人士對中國網財經記者表示，完達山與股權受讓方有業績對賭協議，從目前的情況來看，業績并不樂觀，“北大荒這邊可能是暫停了對賭協議，同時也暫停了上市進程?！?/p>

為了增長業績，完達山也試圖開辟副業尋找“第二增長曲線”，不過其方向遭到不少質疑。近日，完達山“乳此新鮮“奶茶店北京首店開業的消息引起業內廣泛關注。但在新茶飲市場競白熱化、內卷嚴重的背景下，完達山奶茶業務的前景并不被看好。

宋亮指出，完達山無論是液奶還是奶粉業務都很差，現在跑去開奶茶店的行為就更讓人困惑了，“四五年前開絕對賺錢，之前布局奶茶店業務的相關乳企都在關閉奶茶店，完達山選擇逆流而上開店，有點兒讓人想不明白。”

在市場分析人士看來，完達山近年來的策略以及市場定位就是錯誤的，其根源還是機制問題。資料顯示，完達山乳業股份有限公司始建于1958年，隸屬于北大荒農墾集團總公司(農墾總局)，可生產奶粉、液態奶、飲料、豆制品、米麥制品及保健食品等。天眼查數據顯示，完達山乳業股份有限公司前十大股東均為北大荒集團下屬公司。