《投資者網》湯巾

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編輯 胡珊

全球資本市場風起云涌，投資者常常要應對各種國內外不確定性因素的沖擊。因此，通過構建合理的投資組合提升抗風險能力、獲得長期穩健收益，對投資者而言至關重要。

固收類基金素來被認為是平滑市場波動的重要工具，在資產配置中發揮著“壓艙石”的作用，特別是兼顧收益性和流動性的中短債基金，更加符合低風險投資者的現金管理需求。

今年11月中旬以來，債基市場部分產品的凈值出現罕見的“斷崖式”回撤，不過，一些管理優秀的中短債基金，也因此迎來較好的配置時機。

《投資者網》注意到，鑫元基金管理有限公司（下稱“鑫元基金”）旗下中短債產品的收益表現可圈可點。其中，鑫元悅享60天滾動持有中短債基金（下稱“鑫元悅享60天”）、鑫元中短債近6個月均取得正收益，在波動加大的市場環境中幫助投資者收獲“穩穩的幸福”。

近年來，鑫元基金在固收領域持續深耕，通過完善投研體系、培養專業團隊等舉措不斷提升固收投資“段位”，以持續穩健的業績帶動管理規模跨步向前。

中短債基金受青睞，鑫元兩產品業績突出

今年以來，復雜的內外部環境讓國內資本市場面臨嚴峻考驗。截至11月30日收盤，A股三大指數集體下挫，上證指數、深證成指、創業板指分別下跌13.42%、25.23%、29.41%。

在國內股市回調、權益類產品發行降溫的大背景下，具有避險屬性的中短債基金受到投資者的青睞，規模快速增長。據Wind數據，截至2022年三季度末，市場上中短債主題基金總份額為3495億份，相比上年末增長1.4倍。

中短債基金是一種純債型基金，它不投資股票等權益類資產，主要投資流動性較好的固收類資產，像國債、金融債、企業債等，而且投資的債券久期較短，一般不超過3年。

這類基金之所以廣受歡迎，一方面是因為凈值波動和風險性比較小，收益也相對穩健和明確。據Wind統計，過去10年中證短債指數最大回撤僅為1.3%，而滬深300指數最大回撤超過40%。另一方面，中短債基金組合久期相對較短，受利率波動影響較小，同時能兼顧一定的流動性需求。

拿鑫元中短債來說，Wind數據顯示，自2020年4月29日成立至2022年11月30日，該基金A份額累計收益率為9.18%，年化收益率為3.45%，相比貨幣基金普遍不到2%的年化收益率，還是具有明顯優勢，也符合其提出的“控風險、穩收益、低波動”目標。

由于業績較佳，2022年以來鑫元中短債的規模爆發性增長，體現出市場對其配置價值的認可。根據季報，今年三季度末該基金的資產凈值達77.25億元，相比上年末的8.47億元增幅逾8倍。

鑫元中短債A業績表現 

數據來源：Wind

無獨有偶，今年4月19日成立的以鑫元悅享60天同樣表現出顯著的穩健特性。截至11月30日，該基金A份額近六個月的收益率為1.07%，遠超0.78%的同類產品平均水平，排名同類前20%。

鑫元悅享60天A業績表現 

數據來源：Wind

在短期大幅調整之后，債市趨穩信號開始顯現。鑫元基金認為，在宏觀經濟弱復蘇的背景下，央行大概率繼續維持流動性合理充裕，年內總量貨幣政策依然可期。當前宏觀政策正處于發力階段，從發力到見效仍有一段時間，預期債券收益或將在比之前更高的中樞波動。

精準把握大勢，資深基金經理“聚沙成塔”

基金業績表現與基金經理的“能力圈”密切相關。具有長期從業經歷的基金經理，往往在專業能力、市場判斷、控制風險等方面“內功”更加深厚，從而更受投資人的信賴。

鑫元基金固收類產品能夠在市場波動中平穩“航行”，正是源自資深基金經理的實力護航。

比如，鑫元中短債的基金經理趙慧擁有超十年金融行業從業經驗，在長期市場考驗中形成了清晰的投資邏輯，在具體的投資運作中堅守固定收益投資本源，重視對投資大勢的精準把握。

從投資策略來看，鑫元中短債基金以中高等級信用債為主，嚴格控制信用風險，并且搭配了靈活杠桿策略，積極捕捉利率債、城投債、產業債等固定收益品種的投資機會。無論組合配置，還是現金管理，該基金都是值得投資者關注的工具。

鑫元悅享60天由趙慧和黃軒聯袂擔綱，該基金的一大特點是設置了60天的滾動持有期，在此期間只鎖定“贖回”，不鎖定“申購”，既可以讓投資者管住手，減少追漲殺跌，又有足夠的靈活性、流動性，可謂是兩全之策。

而對于基金經理來說，由于有60天封閉期，其操作空間更加寬裕，通過在獲取流動性溢價和期限利差等方面多維度發力，增厚基金收益；同時，日常申贖沖擊減少，也有利于降低基金規模波動帶來的額外交易成本。

因此，滾動持有期的獨特設計的模式對投資者形成有效保護，也是投資者和基金經理實現“雙贏”的關鍵。

專業投研體系助力，固收規模和業績穩升  

近幾年，鑫元基金在固收領域不斷深化投研建設，債券類產品線日益豐富，管理規模不斷增長。

Wind數據顯示，截至2022年9月末，鑫元基金公募管理規模為1088.8億元，相較上年末的704.32億元增長55%。其中，債券規模為756.93億元，年內規模增長64%。

鑫元基金公募管理規模快速發展 

數據來源：Wind

從固收產品業績表現來看，根據海通證券發布的基金公司權益及固定收益類資產業績排行榜，截至2022年9月末，鑫元基金固收類產品最近三年、最近兩年、最近一年收益率分別為11.38%、8.71%、4.27%，在全部基金公司中排名71/118、33/132、18/149。

據Wind統計，目前，鑫元基金旗下共有44只債券型基金，其中38只成立于2022年前。在有可比數據的38只基金中，最近一年（截至2022年11月30日）有16只基金收益率超過3%，同時近7成產品排名在同類前1/2。

鑫元基金部分債券型產品業績表現

數據來源：Wind，數據截至2022年11月30日

如何做到領先半步、敏銳捕捉市場機會？ 

目前，鑫元基金已構建了自上而下的研究框架、全方位的指標體系、精細的組合管理及自下而上的信用債精細選擇。其信用風險管理深入拓展到投資全過程，在研究、投資、投后跟蹤等重要環節設置重點信用風險管理機制。進行精細化追蹤，把握債券信用風險，嚴格把關入庫債券質量，從源頭上保障業務平穩健康發展，為實際投資中保駕護航。

鑫元基金表示，公司固收團隊在利率策略和信用策略均有布局，其中利率型組合，根據市場情況靈活調整組合久期，并通過曲線形態及時調整、不斷優化組合結構；信用類組合，則緊隨宏觀政策，自上而下挑選信用品種的行業、區域分布，在嚴守信用風險底線的基礎上，把握確定的票息收益，從而為投資者帶來良好的投資回報。（思維財經出品）■