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繼威馬CEO天價薪酬風波之后，最近，威馬又陷入更大的危機之中。

在前不久，上海威馬被曝全員降薪30%~50%之后，最近新浪財經又曝出，威馬拖欠供應商賬款導致核心零部件斷供，M7項目也已經停滯的消息。

威馬的資金鏈緊張已經是掩蓋不住了，但另一方面，威馬在今年6月1日向港交所遞交的招股書也一直沒有通過聆訊，終于在12月1日失效，且一直沒有更新。

IPO始終沒有新進展，之前融資的錢也被燒得差不多了，但威馬還在艱難自救。據界面新聞報道，威馬計劃借殼“Apollo出行”港股上市。

威馬，還有救嗎？

1

降薪、關閉門店

寒氣吹向威馬

11月22日，一封威馬CEO沈暉寫給內部員工的公開信在網上流傳開來，揭開威馬內部財務狀況的遮羞布。

公開信表示，因新冠疫情、原材料成本上漲、供貨不及時等問題影響了公司的生產經營。為應對資金壓力，威馬將通過一系列財務措施降低運營成本， 具體措施包括公司管理層帶頭主動降薪50%，其他員工發放70%的基本工資，發薪日從次月8日調整為次月25日，本年度不再發放獎金和年終獎，購車補貼也暫停發放。

員工受不住了：這相當于工資“打骨折”了。據悉，威馬的年終獎約為3.5個月工資左右，占員工全年收入的30%。沒了年終獎、獎金，薪資還打7折，這一年下來，年薪少了將近一半。

隨后，又有媒體報道，威馬汽車上海總部已啟動了裁員，同時外包公司人員也在大規模離開，此外，威馬汽車上海多家門店關閉，從20家左右驟減至12家左右。

降薪、裁員、關店，威馬的資金緊張已經顯露無疑。但這不過是在揚湯止沸，雖然能在短期內緩解資金壓力，但根本問題依舊沒有得到解決。

最近新浪財經又曝出，威馬拖欠供應商賬款導致核心零部件斷供，威馬的工廠已經基本停產，M7項目也已經停滯，成都產研部門很多員工合同到期后威馬也不再續簽，研發體系受到影響。但這一消息很快就遭到了威馬汽車CEO沈暉的否認“怎么可能是真的”。

值得注意的是，之前的9月底，沈暉還因為年薪12億登上了微博熱搜，引起網友“虧了公司，肥了個人”的質疑。事情經過發酵后引起全網關注，沈暉的解釋才姍姍來遲：12億薪酬并非現金，而是股權激勵，是按照評估得到的股權激勵公允價值計算確認的金額，并不會產生實際的現金支付，且會設置嚴格的履行條件和標準，并非一定能夠實現兌付。實際上，沈暉的酬金及花紅部分為201萬元。

相比12億，201萬元的年薪看起來就正常了很多，但實際上，相較其他造車新勢力，威馬高管的年薪依舊高出不少。比如理想汽車創始人李想去年的年薪為150.4萬元，小鵬汽車董事長何小鵬去年年薪為135.2萬元。如今即便是按照50%發放，沈暉在內不少高管，年薪依舊超過了百萬，還是處于車企高管平均薪酬范圍內。

2

三年虧170億

威馬急需上市輸血

無法實現自身造血，是目前車新勢力普遍面臨的問題，車賣得越多，虧得也越多。據財報顯示，僅“蔚小理”三家新勢力，2022年前三季度合計虧損超160億（其中理想并未公布第三季度數據）。具體來看，蔚來虧損86億元、小鵬虧損68億元，嚴格控制利潤率的理想也在今年上半年虧損6.5個億。

頭部的“三傻”都還沒能擺脫虧損的現狀，威馬就更不能了。

據威馬在今年6月1日在港交所遞交的招股書顯示，2019年到2021年，威馬汽車實現營收分別為17.61億、26.71億、47.42億；凈虧損分別是41.45億元、50.84億元、82.06億元，三年累計虧損高達174.35億元，且虧損還有不斷擴大的趨勢。

另外，從融資歷程來看，目前威馬汽車共經歷了12次融資，累計融資金額超350億，投資者既有騰訊、百度等互聯網巨頭，也有紅杉中國等頂級VC/PE創投基金，港澳豪門賭王、李嘉誠家族，甚至還有上汽集團(行情600104,診股)、上海國資投資平臺和多個國資產業基金的“國家隊”，陣營堪稱豪華。

有媒體甚至做了一張圖來形容威馬的融資，如果把融資金額換成現金，鈔票的重量就有402.5噸，如果按照威馬EX5的占地面積壘起來，高度可以達到35.4米，相當于21輛小鵬EX5壘起來。

另外，據招股書顯示，2021年，威馬汽車的負債總額達到了406億。而截至2022年3月31日，威馬汽車的賬面剩余現金及現金等價物為36.78億元，雖然看似不少，但是對于燒錢的造車來說，并不能支撐太久，另外威馬身上還有22.8億元的即期借款，現金流見底也不過是眨眼間的事，威馬急需輸血。

6月1日，威馬向港交所遞交了招股書，而同一天，也傳出威馬剛完成近6億美元的Pre-IPO融資的消息，給資金緊張的威馬短暫的續了一會兒“命”，也給IPO留出等待的時間，一旦成功上市，威馬汽車將會融到一筆至少10億美元的資金。

但如今，半年過去了，威馬的IPO進程始終停留在審核階段。根據港交所相關規定，擬上市公司的招股書有效期為6個月。12月1日，威馬汽車招股書正式失效，本次港股上市進程暫告終止。

但威馬上市還存有希望的。有媒體報道，稱威馬計劃通過借殼Apollo出行在香港實現上市。對此，威馬汽車回應“不予置評”。

3

曾經的“尖子生”成了“吊車尾”

威馬曾經是一名“尖子生”。但可惜“起了個大早，卻趕了個晚集”。作為最早宣布造車的新勢力之一，同期的“蔚小理”相繼在港股和美股成功上市，但威馬卻至今仍未上市。

早期，威馬和“蔚小理”被外界稱為“新造車四小龍”，那時，威馬汽車的表現還很不錯。和其他造車新勢力相比，擁有傳統車企背景，曾擔任吉利控股集團董事兼副總裁、沃爾沃全球高級副總裁中國區董事長的沈暉，無疑是賽道罕見的“正規軍”。有行業大佬的背書，威馬一路走得非常順暢。當其他新勢力都在為融資和苦惱的時候，威馬輕輕松松就能融到錢。

但威馬的上市之路卻十分坎坷。在蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車相繼上市時候，威馬汽車也被寄予厚望。和“蔚小理”們看中美股、港股上市不同，當時的威馬汽車盯上了科創板，2021年初，上海證監局公告稱馬汽車已具備輔導驗收及科創板上市申請條件，上交所即將受理其申報材料，但之后就沒了動靜。

科創板失利的同時，威馬在行業中也開始掉隊。2020年初，美團創始人王興曾發文稱，相信三年內“蔚小理”會成為造車新勢力的前三。這也引起沈暉的不滿，直接在微博上與王興打賭：威馬會成為Top3之一。如果2020年威馬的銷量不是新勢力第一，沈暉就送給王興一輛車，品牌價格不限；如果威馬達成了目標，王興就要親自給沈暉送一份外賣。

沈暉為什么會如此自信？他的底氣來自數據的支撐，2019年，威馬汽車全年單一車型銷量在國內新造車企業中位居第一。如他所料，2020年，威馬也順利拿下了國內新造車企業單一車型銷量的冠軍。

但接下來卻和沈暉預料的完全不同了。威馬與“蔚小理”的距離越拉越大，威馬引以為傲的交付量也被反超。2021年全年，威馬汽車的總交付量為44152輛，而第一梯隊的“蔚小理”都在9萬輛以上，是威馬的兩倍以上，而第二梯隊的哪吒汽車全年銷量也達到了近7萬輛，剛開始正式交付不久的零跑汽車以43121輛的交付量，步步緊逼。

值得注意的是，招股書顯示，截至2021年底，威馬汽車累計交付電動汽車83485輛，還不到“蔚小理”去年一年的交付數據。而據最新數據，今年10月份，威馬汽車的銷量僅1117輛，今年前十個月的總銷量也僅3萬出頭，堪稱慘淡。

此外，威馬的質量問題也開始頻發，自燃、“鎖電門”，這些都讓原本就銷量不佳的威馬汽車，再次帶來負面輿論。被威馬寄予厚望的新車M7也遲遲沒有新消息，曾經為了做好品控、把控好產品質量而自建的工廠，如今看來反而是加重威馬的資金緊張。

威馬要想走出寒冬，關鍵還是在上市融資。但如今港股招股書已經失效，借殼或許是威馬最后的機會了。