文/樂(lè)居財(cái)經(jīng)付魁

曾經(jīng)的恒大是建筑裝飾材料商眼中的“香餑餑”，能夠合作上，基本就意味著有了收入保障。

(資料圖)

十多年前，瑞和股份（002620.SZ）就搭上了這一“金主”，恒大成為其第一大客戶，以一己之力曾給瑞和股份貢獻(xiàn)了3成收入。

其實(shí)不止恒大，那幾年瑞和股份的大客戶中，房企占據(jù)了半壁江山。

而去年，恒大突發(fā)債務(wù)危機(jī)，瑞和股份壞賬激增。受到重傷的瑞和股份，正在努力減少承接房地產(chǎn)項(xiàng)目，這也讓其凈利大幅銳減。

今年前三季度，瑞和股份凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，負(fù)債率越過(guò)“紅線”，而資金缺口達(dá)到9.08億元。

為了維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，瑞和股份正在想辦法解決當(dāng)前的困境。12月26日，瑞和股份發(fā)布公告稱，向十一家銀行申請(qǐng)了11.24億元授信，用于借新還舊和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)。而在前一周，瑞和股份剛剛以1.62億元處置了一家孫公司。

花樣融資

此次，瑞和股份申請(qǐng)的11.24億元授信總額，授信期限為三年，授信單位包括中國(guó)銀行股份有限公司深圳福田支行、中國(guó)工商銀行股份有限公司深圳龍華支行等11家銀行。

為了獲得授信，控股股東李介平把手中多家子公司和孫公司拿出來(lái)做擔(dān)保。

根據(jù)公告顯示，瑞和股份此次的抵押物包括深圳福田區(qū)的多處房產(chǎn)、青島市房產(chǎn)、旗下酒店以及工業(yè)用地等；部分子公司股權(quán)、股票等作為質(zhì)押擔(dān)保。

在質(zhì)押擔(dān)保中有一家叫瑞信新能源的公司，用于質(zhì)押的項(xiàng)目為瑞信新能源在信豐縣正平鎮(zhèn)30MWp農(nóng)光互補(bǔ)光伏發(fā)電項(xiàng)目的收費(fèi)權(quán)、全部的現(xiàn)有或?qū)⒂械膽?yīng)收賬款。

有意思的是，瑞信新能源在此前剛剛被瑞和股份賣出。12月19日，瑞和股份發(fā)布公告稱，全資子公司深圳市瑞和恒星科技發(fā)展有限公司（簡(jiǎn)稱“瑞和恒星”）擬與北京京能清潔能源電力股份有限公司（簡(jiǎn)稱“北京京能”）簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬將全資子公司瑞信新能源100%股份轉(zhuǎn)讓給北京京能，轉(zhuǎn)讓價(jià)為1.62億元。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月30日，瑞信新能源的總資產(chǎn)為2.35億元，總負(fù)債為1.36億元，應(yīng)收賬款為7218.75萬(wàn)元；今年上半年，瑞信新能源營(yíng)收1357.63萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為557.41萬(wàn)元。

對(duì)于出售瑞信新能源，瑞和股份表示，本次交易實(shí)施將緩解公司現(xiàn)金流壓力改善公司財(cái)務(wù)狀況。

不過(guò)，此次股權(quán)出售，還讓瑞和股份形成了一次被動(dòng)資助。公告顯示，瑞信新能源對(duì)瑞和股份及瑞和恒星尚有9115.59萬(wàn)元的其他應(yīng)付款，系此前日常經(jīng)營(yíng)發(fā)生的往來(lái)款。

該筆款項(xiàng)在瑞信新能源股權(quán)交割完成后且滿足付款條件后10個(gè)工作日內(nèi)償還，在瑞信新能源不再納入瑞和股份合并報(bào)表范圍后，上述款項(xiàng)被動(dòng)形成瑞和股份及瑞和恒星對(duì)瑞信新能源的財(cái)務(wù)資助。

資金缺口9億

借新還舊，是瑞和股份此次申請(qǐng)銀行授信的一大原因。

從最新一期財(cái)報(bào)中也能看出瑞和股份的資金局促和債務(wù)的高壓。財(cái)報(bào)顯示，截至今年9月30日，瑞和股份的貨幣資金為1.26億元，而在今年年初貨幣資金為3.07億元，9個(gè)月的時(shí)間，手中現(xiàn)金數(shù)減少了1.8億元。

錢少手中的債可不少，截至今年9月30日，瑞和股份的短期借款為10.34億元，有9.08億元的資金缺口。

在短債數(shù)額較大之下，瑞和股份的負(fù)債率也處于較高位。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，瑞和股份的負(fù)債率為80.51%，去年同期則為56.93%。而這已是瑞和股份連續(xù)五年負(fù)債率同比增加，2018-2020年前三季度，瑞和股份的負(fù)債率分別為50.03%、54.41%、55.78%。

債務(wù)承壓，自身造血又不足，盈利能力下降明顯。財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度，瑞和股份的營(yíng)收為16.69億元，同比下降35.19%，凈利潤(rùn)為-3798.82萬(wàn)元，同比下降332.95%。

“主要系本期公司業(yè)務(wù)方向由房地產(chǎn)客戶向央國(guó)企等優(yōu)質(zhì)客戶轉(zhuǎn)型，大幅減少承接房地產(chǎn)項(xiàng)目所致。”瑞和股份如此表示。

事實(shí)上，早在去年，瑞和股份的業(yè)績(jī)就開始走下坡路，凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損。數(shù)據(jù)顯示，2021年，瑞和股份的營(yíng)業(yè)收入為35.17億元，同比下降6.55%，凈利潤(rùn)為-18.43億元，同比下降1346.39%。

對(duì)于凈利潤(rùn)的大幅度虧損，瑞和股份曾表示，主要原因系對(duì)公司第一大客戶相關(guān)應(yīng)收款項(xiàng)、合同資產(chǎn)等計(jì)提減值準(zhǔn)備。

壞賬準(zhǔn)備占比超四成

瑞和股份口中的第一大客戶即為恒大。數(shù)據(jù)顯示，2010年，恒大及其下屬控股單位成為瑞和股份第一大客戶，恒大工程施工收入在瑞和股份當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的占比高達(dá)31.13%。

去年，恒大出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，曾經(jīng)成為不少企業(yè)的香餑餑一時(shí)間卻成為燙手山芋，對(duì)不少的家居建材企業(yè)產(chǎn)生了影響，最直觀的體現(xiàn)就是應(yīng)收賬款。

據(jù)此前數(shù)據(jù)，截至2021年12月31日，瑞和股份第一大客戶商業(yè)承兌匯票金額約14.18億元，應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)及存貨等約12.16億元。而以上款項(xiàng)，瑞和股份已經(jīng)進(jìn)行了減值準(zhǔn)備。

日前，瑞和股份發(fā)布關(guān)于2022年前三季度計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告，包括存貨、固定資產(chǎn)、應(yīng)收款項(xiàng)及商譽(yù)等進(jìn)行全面清查和資產(chǎn)減值測(cè)試后，2022年前三季度擬計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備7404.09萬(wàn)元。

具體看來(lái)，截至2022年9月30日，瑞和股份的應(yīng)收款項(xiàng)為57.44億元，可收回金額33.07億元，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備余額24.37億元。按照比例來(lái)看，瑞和股份的壞賬準(zhǔn)備占應(yīng)收款項(xiàng)的比例為42.43%，有四成之多。