《投資者網》特約國金證券分析師毛銳

周一早盤三大指數集體高開。開盤之后，指數震蕩走高，創業板指領漲，但隨后也率先走軟。午后，指數總體呈現窄幅震蕩格局直至收市。最終，上證指數、深成指、創業板指分別以漲0.58%、漲0.73%、漲0.75%報收。盤面上，漲停股（剔除ST和未開板次新股）40家，顯示市場情緒一般；個股漲跌比2895：1721，個股平均漲幅0.58%，賺錢效應較強，兩市成交額8072億，較前一交易日縮量3.69%。北上資金凈流入77億。

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在元旦之前的12月28日早評中，銳叔曾提到，“結合日歷效應，即過去11年元旦后一周滬深300指數8次上漲3次下跌，且剔除2016年熔斷平均上漲超過1%，市場反彈空間有望進一步拓展。”而截止到昨天，大盤已經六連陽，元旦后則是五連陽，可以說是如期實現了開門紅。不過，接下來的短線行情恐怕就不會那么順利了。

首先，現在離春節長假只有9個交易日了，而從歷史上A股春節前的短期日歷效應來看，2013年之后春節前10個交易日，市場勝率方面優勢并不明顯，上證指數與創業板指上漲概率 為60%，而深證成指僅為40%。這大概是由于春節假期較長，期間不確定性因素相對較多，資金也相對謹慎，甚至會有部分資金會選擇持幣過節，市場活躍度因此有所下降。

其二，在技術上，目前滬指已進入3175-3200籌碼密集區，也是之前給大家定下的反彈第二目標位，這個區域積累了12月中旬前震蕩期間的套牢盤，遇到的解套盤壓力相對之前明顯增加。此外，目前滬指日線KDJ指標已經進入超買區間、30分鐘MACD指標出現頂背離信號，意味著大盤有調整或整理要求；兩市成交額合計在這幾天始終未能有效放大，且近兩個交易日還有縮量之勢，這會影響上漲的持續性。

其三，春運一般是節前15天左右開啟，也就是說目前春運已經開始。春運期間，大量人口從一二線城市流向三四線城市和農村，從東部沿海流向中西部地區。在這一過程中，疫情可能會有所反復，從而對市場情緒產生一些影響。

綜合來看，銳叔認為，行情在這里大概率會按下“暫停鍵”，進入短期休整模式，而在這個期間可能還會有一些小幅回調。而且上周四大盤曾留下了一個3129.09-3130.23的小缺口，按照A股“缺口必補”的規律或是說是“執念”，短線有一定幾率回調到這個位置。

當然，2023年將是歷史上難得的階段性經濟強復蘇、宏觀流動性寬松、外部因素影響向好共振的一年，在這一背景下，就整個行情大的趨勢來講，還遠未到結束的時候，甚至才剛剛開始。就這個角度來講，即便出現短期的休整或回調，帶來的是機會。在相應的操作層面上，輕倉者自然是暫時觀望為好，等待回調后的低吸機會；對于重倉者而言，既可以選擇無視短期的波動繼續持股待漲，也可以考慮暫時戰術性的控制一下倉位，待回調后再逢低回補。

板塊和熱點方面，昨天盤面上，行業方面，按不加權方式排序，釀酒、有色、證券等漲幅居前，航空、船舶、電力等逆勢收跌。題材方面，結合漲停個股數量和板塊指數漲幅，新能源車、黃金概念等相對活躍。

在昨天漲幅靠前的品種中，大多是銳叔最近提示過的品種，比如說釀酒，就在上周五的早評中提示“白酒板塊后期仍有上升空間，可以繼續逢低關注”，新能源車則在昨天的早評中提示“短期來看，特斯拉官降后若銷量明顯上升，國內的零部件供應商有望受益，這部分還是可以關注一下的”。今天談談已經很長時間沒有涉及到的有色。昨天有色金屬板塊迎來近段時間難得的大漲，其中漲幅靠前的品種主要是黃金和銅鋁，而它們的大漲則與剛剛公布的這一美國經濟數據有關：上周四和上周五的ADP及非農數據顯示，美國就業市場仍然偏緊，但非農數據中薪資增長放緩意味著服務通脹上行壓力有所減弱，市場解讀美聯儲大幅加息的必要性降低。黃金及大宗類有色金屬與美元走勢密切相關，因為包括有色金屬在內的大宗商品多以美元計價，美聯儲加息導致美元上漲，意味著可以用更少的錢買來同樣多的商品，也就意味著商品價格的下跌。所以自從美聯儲在去年3月開啟加息周期后，我們就看到黃金及銅鋁等大宗類有色金屬價格轉入下跌趨勢。但現在反過來了，隨著美國通脹數據在去年10月見頂回落，美聯儲加息步伐預期放緩，美元指數轉入下跌趨勢，COMEX黃金、倫銅均在之后轉入上升趨勢，倫鋁也呈現企穩態勢。當前美聯儲加息已進入尾聲階段，而加息周期一旦結束，黃金等有色金屬的上升趨勢會更加明確。而隨著金價趨勢的逆轉，各國央行也開啟了“買買買”模式。據外匯局在1月7日公布的數據顯示，截至去年12月末，中國的黃金儲備升至6464萬盎司（2010噸），相較11月末增加了97萬盎司（30噸），且為連續第二個月增加，這也是2019年9月以來時隔三年后，中國第二次披露增持黃金儲備。不只是中國，去年三季度，全球各大央行共計購買了399噸黃金，同比2020年高出300%，這也是1967年以來全球央行們最快的買入黃金速度。事實上，對于金價的走勢，銳叔也是早有預期，上一次在早評中提示黃金板塊機會還是在去年的12月15日，當時就曾提到，“……因此從宏觀經濟運行的角度來看，黃金價格有望迎來新的行情。當前A股黃金板塊整體位置并不高，尚未體現未來金價進入上升大周期的預期。因此，站在中期角度，黃金板塊也是投資者可以考慮的配置方向之一。”往后看，黃金板塊仍是值得我們持續關注的方向之一。相對來說，銅鋁等工業金屬除了受美聯儲加息預期影響外，供需也是重要的影響因素，后者則與全球經濟趨勢有關，相對來說不確定性更大。此外，與黃金相關的黃金珠寶類的公司短期也值得關注，因為春節返鄉探親是最重要的消費場景，其中黃金珠寶又是最具代表性的品類，婚慶、送禮等有望拉動需求。

近日，電力設計規劃總院、中國電力聯合會等聯合發布《新型電力系統發展藍皮書（征求意見稿）》，對我國當前電力行業發展現狀與問題挑戰、形勢要求和內涵特征、三個發展階段以及新型電力系統的整體架構與重點任務進行了詳細描繪。藍皮書將我國新型電力系統建設劃分為三個階段，分別為“加速轉型期”（當期至2030年）、“總體形成期”（2030-2045年）、“鞏固完善期”（2045-2060年）。藍皮書的量化目標為，2030年非化石能源消費比重達到25%；戶側靈活調節和響應能力提升至5%以上；終端用能電氣化水平提升至35%以上；推動新能源成為發電量增量主體，裝機占比超過40%、發電量占比超過20%；2030年抽水蓄能裝機規模達到1.2億千瓦以上；2030年前煤電裝機和發電量仍將適度增長，并重點圍繞送端大型新能源基地、主要負荷中心、電網重要節點等區域統籌優化布局。對照2030年時點目標，與此前十四五規劃、國網南網規劃、市場預期相比，藍皮書指標量級相同，但是略保守。相對來說，藍皮書的亮點在于推進電力體制機制改革：提出建立層次分明、功能完備、機制健全、治理完善的全國統一電力市場體系，推進各類可再生能源參與綠色電力交易，完善中長期電力市場、現貨市場、輔助服務市場機制，加強綠證市場、碳市場、電力市場的有序銜接。機制改革利好整個電力板塊。此外，電網承擔著未來新舊能源并存電力的高效輸送、消納以及消費功能，因此電網是新型電力系統建設的核心環節。本次藍皮書首次指出了未來電網各階段的發展路徑，具有高度的指導意義。電網建設主要方向：（1）繼續擴大西電東送規模，直流輸電技術大放異彩。（2）強直弱交問題凸顯 交流特高壓需補齊短板；（3）分布式電網：單一消費環節轉為生產消費環節；（4）儲能：多種類型儲能共同發展 發揮各自長處；（5）電網數字化及智能化升級。

操作策略：

周一大盤如期繼續向上，并取得六連陽。短線來看，目前滬指已進入3175-3200籌碼密集區，解套盤壓力相對增加。此外，滬指日線KDJ指標已經進入超買區間、30分鐘MACD指標出現頂背離信號，意味著大盤有調整或整理要求；兩市成交額合計在這幾天始終未能有效放大，且近兩個交易日還有縮量之勢，這會影響上漲的持續性；加上春運期間疫情也有可能出現一些反復，從而對市場情緒產生一些不利影響，行情在這里大概率會進入短期休整模式，且有可能去回補上周四大盤留下的3129.09-3130.23缺口。拉長時間來看，此前上證指數對應的市盈率已低于多次歷史大底時的水平，對應的市凈率則創歷史最低，即已具備極高的中長期安全邊際及投資性價比；目前估值雖有所抬升，但仍處于歷史較低水平。而國內地產政策的邊際放寬與疫情防控政策的優化，帶給市場對經濟回升的預期，加之穩增長需求下國內流動性寬松態勢有望維持，以及外部因素擾動減弱，“跨年行情”仍有望繼續演繹。操作上，輕倉者暫時以觀望為主，靜待回調后低吸機會；重倉者則仍可考慮暫時戰術性適當降低倉位，待回調后逢低回補。

（國金證券毛銳 SAC執業編號：S1130622080021）