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樂居財經彥杰2月2日，信達證券發布研究報告維持歐派家居“買入”評級，其預計公司估值和基本面有良好的支撐，上調合理估值區間至25.6~28.5元，合理估值對應2023年18~20xPE。

復盤來看，信達證券認為企業家戰略遠見依舊是公司發展勝負手。在消費趨勢整裝化的背景下，公司大家居勢能正在快速生長，虹吸效應實力展現，市場份額有望加速提升。

公司整裝&大家居商業模式壁壘初現，長期構建一站式家居家裝服務平臺，打造中國家居行業消費者品牌。首先，信達證券看好以歐派為代表的全屋定制產品型公司卡位，向上連接裝企入口，向下直面消費者緊扣C端需求，商業模式適合全國性擴張、具備規模效應。

其次，公司自2018年推出“歐派整裝大家居”以來，整裝業務規模突飛猛進，在各地逐步形成歐派整裝的示范效應，進一步推動公司整裝在各地新模式的發展；至今已形成了“整裝大家居”+“零售整裝”的雙輪驅動模式，共同加快裝企渠道開拓。

再次，放眼整裝這一長賽道，信達證券認為“產品品牌渠道”仍是消費品最基本的競爭三要素，而隨著公司整裝和大家居布局深化，強品牌多品類多渠道的協同效應將有望加速釋放，且整裝銷售模式很大程度上仍有賴于“歐派特色”的強大零售體系支撐，雙體系有望共筑公司商業模式護城河。

信達證券預計2022-2024年公司歸母凈利潤分別為27.25億元、32.25億元，38.02億元，同比分別增長2.23%、18.37%、17.89%，目前股價對應2023年PE為24x，維持“買入”評級。