3月17日，汕頭市超聲儀器研究所股份有限公司（下稱“汕頭超聲”）將于創業板IPO上會，公開發行不超過4045.34萬股。

鈦媒體APP注意到，汕頭超聲的業績、產能利用率均在持續下降，而在如此背景之下，其卻仍要擴產。同時，汕頭超聲還存在大舉分紅、核心技術人員履歷等值得商榷的問題。

業績下滑，產能利用率下滑，卻仍要擴產

(相關資料圖)

據了解，汕頭超聲是一家主要從事醫學影像設備、工業無損檢測設備的研發、生產和銷售的企業。

2019年-2021年和2022年1-6月（下稱“報告期”），汕頭超聲分別實現營業收入33615.32萬元、32181.61萬元、28408.03萬元、13317.27萬元，凈利潤分別為10060.43萬元、8006.98萬元、7678.33萬元、4078.72萬元，營收和凈利潤均持續下滑。

鈦媒體APP注意到，導致汕頭超聲業績持續下降的主要因素，或許是主產品“難”賣。從產品上看，汕頭超聲主要擁有醫用超聲設備、工業超聲設備、X射線、醫用超聲探頭、工業超聲探頭等5大產品，其中醫用超聲設備產生的銷售收入分別為23628.13萬元、20552.31萬元、17475.21萬元、8155.32萬元，分別占當期主營業務收入的72.33%、65.06%、62.53%、61.77%，為汕頭超聲的第一大產品。

與此同時，2019年-2021年，汕頭超聲醫用超聲設備的銷售單價分別為5.28萬元/套、5萬元/套、4.37萬元/套，銷售數量分別為4472套、4108套、3997套，單價和銷量均持續下降。

有意思的是，根據佛若斯特沙利文相關報告顯示，中國醫用超聲設備2016-2020年市場規模由86.7億元增至127億元，年復合增長率是10.0%,2021-2025年市場規模由139.7億元增至186.5億元，年復合增長率是7.5%。在行業發展良好的情況下，為何汕頭超聲的業績卻在持續下滑？

除此之外，汕頭超聲醫用超聲設備的產能利用率也在持續下滑。2019年，醫用超聲設備的產能為5900套，2020年-2021年產能為5400套，同時產能利用率分別為90.63%、65.46%、58.41%。也就是說，2020年汕頭超聲在減少醫用超聲設備產能的情況下，其產能利用率不僅未增，反而還下降25個百分點，同時，2021年產能相同的情況下，其產能利用率不僅沒有提高還同比下降了近7個百分點。

更為有意思的是，汕頭超聲此次IPO募集31145.75萬元分別用于醫用成像產品研發及產業化建設項目，工業無損檢測系統研發項目，便攜式DR系統研發、產業化及市場建設項目，創新基地建設項目。簡單來說，上述項目均是為了公司的擴產及研發。那么，汕頭超聲在業績下滑、主產品產能利用率下滑的情況下，為何還要擴大公司的產能？

為何大舉分紅

值得一提的是，汕頭超聲還有一項指標更為驚人。報告期內，汕頭超聲的現金分紅金額分別為14334.41萬元、10598.94萬元、5922.65萬元、3532萬元，合計約為34388萬元。

34388萬元是什么概念？

截至2022年6月末，汕頭超聲的凈資產為52071.72萬元，若未分紅，汕頭超聲的凈資產或將為86459.72萬元，這也意味著，報告期內汕頭超聲將4成的公司紅利分給了股東。

另外，汕頭超聲此次IPO欲募集31145.75萬元，換言之，上述分紅的金額完全可以支付其此次全部的募投項目所需的資金。

最后，報告期內，汕頭超聲合計實現的凈利潤為29734.4萬元，也就是說，汕頭超聲不僅將近三年半賺到的錢全部分給的股東還“倒貼”了4654萬元。

更加令人意想不到的是，報告期內，汕頭超聲的流動比率分別為2.56、2.7、3.53、4.19，同行可比公司均值分別為5.43、4.06、4.5、4.98；速動比率分別為1.6、2.02、2.65、3.14，同行可比公司均值分別為4.84、3.52、3.8、4.18，可見，汕頭超聲無論是流動比率還是速動比率均低于同行均值。那么，為何在如此背景之下，汕頭超聲還要大舉分紅？

核心技術人員履歷疑云

2020年8月，汕頭超聲22名職工出資設立超研合伙，超研合伙通過間接的方式持有汕頭超聲的股權。需要指出的是的，在超研合伙股東名單中，有一位Liexiang FAN（范列湘）的員工引起了鈦媒體APP的格外關注。

據悉，范列湘2016年10月至2019年10月在汕頭超聲入職，隨后任職于美國西門子醫療系統有限公司（下稱“美國西門子”），并于2020年7月重回汕頭超聲，擔任科學家、副院長等職務。從時間線上看，范列湘第二次入職汕頭有限后，立馬獲得了公司方面的股權。那么，范列湘到底為汕頭超聲貢獻了何種力量，能在如此短的時間內獲得股權激勵？

有意思的是，從范列湘的履歷上看，其2019年10月至2021年2月任職于美國西門子，2020年7月開始在汕頭超聲入職。這也意味著，2020年7月至2021年2月，范列湘分別入職于了美國西門子和汕頭超聲。為何范列湘可以同時在兩家公司入職？

更為有意思的是，汕頭超聲主要產品是醫學影像診斷產品及工業無損檢測產品，其醫院影響領域的主要競爭對手為GE醫療、飛利浦、西門子醫療等。那么，西門子醫療與美國西門子是何種關系？若是控股關系，為何范列湘同時在兩家互為競爭對手的企業入職？同時，其中是否涉及到相關的競業協議？有關上述問題,鈦媒體 APP 發函至公司,但截至截稿,沒有收到公司的回復。(本文首發于鈦媒體APP,作者|鄧皓天)