曾經(jīng)的“黑馬房企”新力控股(02103.HK)將被聯(lián)交所取消上市地位。在17家停牌的內(nèi)房股中，新力控股將成為第一家被摘牌的企業(yè)。

公開資料顯示，新力控股創(chuàng)辦于2010年，聚焦江西、長三角、大灣區(qū)、中西部核心城市以及中國其他區(qū)域的潛力城市，并于2019年11月15日成功登陸港交所。2021年9月20日停牌至今，新力控股股價報0.5港元/股，總市值17.85億港元。而上市首日，新力控股的市值達到了139.41億港元。

截至目前，新力控股停牌時間已長達564天。從初創(chuàng)成立到躋身資本市場，新力控股只用了九年時間。而新力控股的創(chuàng)始人張園林上一次出現(xiàn)在大眾視野，則是2022年10月13日。張園林、吳承萍夫妻倆退出新力科技，將手中股權(quán)統(tǒng)統(tǒng)轉(zhuǎn)讓予神秘人。

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2021年7月，網(wǎng)傳一封“新力地產(chǎn)老板求救信”也讓新力控股張園林站在輿論焦點，新力控股緊急辟謠“子虛烏有”。隨后，新力控股股價閃崩、停牌，走向滑鐵盧。

易居研究院研究總監(jiān)嚴躍進表示，此次被取消上市的消息，確實令市場非常驚訝。這也是房企債務(wù)風波以來首個退市企業(yè)，或者可以說是“爆雷房企退市第一例”。此次新力退市，對于我們理解房企經(jīng)營狀況、資本市場反應(yīng)、風險防范化解、企業(yè)競爭格局等都有很多反思和教訓。

市場分析認為，新力控股遭此困境，大多源于其“三高”的打法。高周轉(zhuǎn)帶來了高負債、高融資成本等問題，截至2021年6月，新力負債總額達到918.04億元，該數(shù)據(jù)2020年為775.64萬元，2016-2018年，新力控股的凈負債率分別為190%、270%、240%；此外，新力控股銷售指標也大規(guī)模縮水2022年1-10月的合同銷售金額約31.37億元，同比下降96.08%。

也有業(yè)內(nèi)人士指出，房企命運如此戲劇化，源于密集上市之后遇到疫情和行業(yè)衰退，而且上市前，不少房企的融資問題已露端倪，意圖通過上市圈錢續(xù)命的算盤終究是竹籃打水一場空。

新力控股夢碎資本市場令人唏噓，但除新力控股外，還有多家房企要經(jīng)受“考驗”，例如藍光發(fā)展4月6日晚公告，公司股票2023年4月6日收盤價為0.95元/股，首次低于人民幣1元。根據(jù)上交所股票上市規(guī)則，連續(xù)20個交易日的每日股票收盤價均低于1元，將被直接退市。

通常而言，股價低于2元就要開始關(guān)注面值退市的可能，而低于1.5元則意味著安全墊已經(jīng)較小，需要高度警惕。除藍光發(fā)展之外，還有多只地產(chǎn)股需提防觸發(fā)面值退市條款。    

截至2023年4月6日收盤，申萬一級行業(yè)分類下有115只地產(chǎn)股，低于1.5元的包括藍光發(fā)展（0.95元）、泛海控股（1.01元）、中天金融（1.03元）、美好置業(yè)（1.12元）、粵泰股份（1.35元）等。

此外，由于多家房企于2022年3月停牌，據(jù)港交所《上市規(guī)則》顯示，可以對連續(xù)停牌18個月的上市公司進行摘牌。2023年9月，將有10家左右的內(nèi)房股會走到退市的懸崖邊上。這些房企包括融創(chuàng)中國、奧園、南海控股、花樣年、陽光100、當代置業(yè)等。

房企正迎來了新一輪的洗牌，各家房企也在不斷探索轉(zhuǎn)型及新的經(jīng)營模式。但嚴躍進指出，理論上當前一些爆雷企業(yè)債務(wù)問題解決得總體不錯，投資者也認可了房企重新復(fù)蘇的邏輯。但新力退市事件若不處理好，會加重其他投資者對有爆雷史企業(yè)的恐慌情緒，尤其是債務(wù)問題還沒有完全解決好的房企。