5月14日晚，深交所向振東制藥下發年報問詢函，要求其說明服務費、市場運營費占比是否與同行業上市公司存在較大差異、是否存在違規返利的情形等。這已是振東制藥連續四年收到年報問詢函。四年間，振東制藥的銷售費用被反復問詢。

連收問詢函

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銷售費用是問詢函首先提到的問題。5月14日，深交所向振東制藥下發2022年年報問詢函。問詢函提到，振東制藥2022年銷售費用中服務費、市場運營費為11.17億元，占公司2022年營業收入的30%。振東制藥被要求說明公司關于服務費、市場運營費的相關規定、內部控制程序、報告期是否得到有效執行以及主要支出對象類別構成、前十大支付對象的名稱等。

北京商報記者梳理發現，這已是振東制藥連續四年收到年報問詢函。2019年的問詢函提到，振東制藥報告期銷售費用中市場運營費較上年同期增加約5億元，增幅高達89%，遠高于公司營業收入增幅，深交所要求公司說明市場運營費大幅增加的原因、付款對象與上市公司是否存在關聯關系、是否存在商業賄賂，并與同行業可比公司對比說明其合理性。

2020年，深交所向振東制藥下發的問詢函中提到，公司2019年、2020年銷售費用分別高達21.73億元、22.22億元，占營業收入比重分別高達49%、46%，其中“辦公費、會務費、培訓費、服務費、咨詢費”“市場運營費”占營業收入比重均在20%左右。深交所要求振東制藥分項目列示近兩年“辦公費、會務費、培訓費、服務費、咨詢費”明細及對應金額等。

在2021年的問詢函中，針對振東制藥2019-2021年銷售費用分別為21.73億元、22.22億元和22.7億元，占營業收入的比例分別為49.4%、45.83%和44.56%，其中報告期內服務費、市場運營費金額15.74億元，占比69.34%的問題，深交所要求振東制藥補充說明服務費、市場運營費的具體性質和內容、金額，通過銷售費用科目核算和確認的依據，服務費、市場運營費金額較高、占比較大的原因及合理性等。

針對銷售費用投入和業務發展等問題，北京商報記者聯系了振東制藥方面，截至發稿，企業未回復。

銷售費用侵蝕業績

銷售費用高企，公司的業績也被拖累。據振東制藥2022年財報數據，公司實現營收37.29億元，同比下降26.8%，虧損5129萬元，凈利同比下降101.96%，這也是振東制藥自2018年后的再度虧損。

對此振東制藥解釋稱，出售公司“現金奶牛”朗迪制藥100%股權和持續加大對達霏欣米諾地爾搽劑等產品的品牌建設、銷售費用增加是業績下降的兩個重要因素。振東制藥方面在回答投資者提問時曾表示，公司出售朗迪制藥后，除分紅及繳納稅金外，現大部分放在交易性資產里。中藥材買貨成本隨著價格上漲而增加，公司中標后有一定的備貨期，有些品種價格波動大，公司備貨不足，且連翹等產品無戰略儲備，未能抓住市場機遇。2022年業績變動的主要原因是公司加大了達霏欣米諾地爾搽劑等產品的推廣，費用增加；同時比卡魯胺膠囊等產品進入集采后，盈利能力下降。

自成立以來，振東制藥從加油站到醫藥、保健品再到醫美，不斷轉型。朗迪制藥曾是振東制藥的“現金奶牛”，出售朗迪制藥后，振東制藥將目光投向了生發領域。目前，振東制藥擁有核心產品達霏欣米諾地爾。在最新披露的公告中，振東制藥并未公開達霏欣米諾地爾的具體銷售數據，僅提及公司產品與其他米諾地爾相比劑型佳、乙醇含量少、安全性高，已成為廣大非瘢痕性脫發患者的首選用藥。

海南博鰲醫療科技有限公司總經理鄧之東在接受北京商報記者采訪時表示，企業的銷售費用占比較高，意味著市場競爭激烈，需要投入大量的資金資源來促進銷售和市場推廣。

鄧之東還表示，然而，如果一個企業的銷售費用占比過高，且長期偏離行業平均水平，則可能意味著存在違規返利等不當行為，從而引發被反復問詢。這種情況下，會滋生腐敗和不正當競爭，對市場和消費者造成不良影響。企業要加強內部管理和合規建設，依法依規開展業務，避免出現不當行為。