8月22日，母嬰零售巨頭愛嬰室（603214）發布2023年半年度報告。報告期內，公司實現營業收入16.66億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤4151.25萬元，同比增長0.56%。

2023年上半年，愛嬰室在現金流、資產規模、三費管理等方面取得了較為亮眼的業績表現。報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額為2.55億元，同比增長18.73%；總資產為27.38億元，較上年末增長0.09%；銷售費用、管理費用、財務費用均取得一定程度的降低。

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降本增長 精細化管理推助第二曲線增長

業績財報顯示，2023年上半年，愛嬰室實現營業收入16.66億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤4151.25萬元，同比增長0.56%。能夠實現穩健的利潤增長，離不開愛嬰室精細化管理下的增效降本。

在成本管控上，2023年上半年，公司銷售費用3.50億元，同比下降7.53%；管理費用5413.54萬元，同比下降9.08%；財務費用1811.21萬元，同比下降29.08%。

在業內人士看來，這與愛嬰室優化門店布局、精細化管理、優化人員結構息息相關。

愛嬰室自2021年收購貝貝熊品牌后，加速渠道擴張和品牌融合，并購漸入成效，貝貝熊實現盈利。同時公司也在不斷提升單店運營質量，優化門店調整。2023年愛嬰室積極優化調整低效門店，迭代測試最優單店盈利模式，合理控制門店分布密度，精簡門店面積，提升陳列效率，門店數量較去年同期減少28家。

在雙品牌融合方面，推進“愛嬰室+貝貝熊”跨區域整合，結合不同區域的消費者習慣精細化布局各門店品類結構，調整不同價格段商品的份額占比，增加員工專業知識的培訓頻次，優化門店運營流程，不斷提升導購的銷售能力和服務質量。上半年新開店8家，穩扎穩打實現華東、華中空白區域的市場覆蓋，夯實高線城市優勢的同時進一步挖掘新興低線城市潛力。

持續擴張線上業務 銷售收入同比增長91.18%

得益于線上購物的便利性以及愛嬰室對于網上購物體驗的持續改進，在母嬰零售渠道中，電商渠道份額逐步上漲。

愛嬰室持續在天貓、京東、拼多多、唯品會等線上平臺開設自有品牌旗艦店，上線跨境購小程序，線上店較年初新增多優、合蘭仕、皇室3家品牌旗艦店。

此外，公司持續利用抖音、微信公眾號、企微社群、小紅書、母嬰垂直平臺等渠道開展多元化與多場景營銷，試水實體店內直播帶貨，總計直播近百場，為消費者提供更直觀、更便捷的線上購物體驗。23年上半年，公司第三方平臺銷售收入同比增長91.18%。

深耕自有品牌和獨家供應品牌 打造差異化供應鏈

愛嬰室不斷豐富自有品牌的產品矩陣，公司在自有產品研發上，基于消費者需求的變化，不斷推陳出新，對紙制品的材料及包裝進行全面新升級，打造更好觸感、更大容量；服飾上不斷研發更貼合消費者需求的面料、款式，創新品牌設計，引入聯名新款；營養食品上新增更高含量的DHA品種，豐富軟糖口味，升級風味口感及包裝外觀。

公司自有產品線上線下同時發力，在線下門店銷售的同時，還在天貓、京東單獨開設了自有品牌的旗艦店，合蘭仕（Herlanze）、多優（Dyoo)品牌正式入駐小紅書，精準拓展母嬰人群，產品影響力不斷提升。2023上半年度自有品牌銷售收入占集團總收入的10.98%，同比增長16.75%。

供應鏈方面，愛嬰室已獲得大量的企業直供合作，如惠氏、愛他美、諾優能、美素佳兒、美贊臣、尤妮佳、好奇等多個知名品牌。眾多的品牌直供為消費者提供了效期新鮮、優質穩定的貨品保障。在合作中采用品牌直供模式，有利于雙方深入的結合，在商品銷售的基礎上，雙方共同運營品牌客戶，通過更多的資源和合理的分配，產生1+1>2的收益。

民生證券研報顯示，對標日本母嬰零售企業的發展歷史，我們認為新生兒人數并非影響母嬰店擴張的決定性因素，日本母嬰零售企業西松屋和嬰兒本鋪在日本新生人數持續下滑的四十多年中仍實現了長足發展，現已穩居母嬰零售行業龍頭地位。考慮當前中國出生人口逐年減少、母嬰零售行業格局高度分散等情況與日本歷史背景相似，預計未來大型母嬰連鎖專賣店將憑借較強的資金實力、豐富品牌矩陣、優秀的管理能力搶奪市場份額，中國母嬰零售行業將呈現強者愈強局面。（全景網）