2023年的中國化妝品行業(yè)似乎再開“新局”,復蘇和承壓并行交織。
一邊,上半年化妝品零售額同比增長8.6%,跑贏社會消費品大盤。同時,6月化妝品類零售總額創(chuàng)下近10年新高;另一邊,4月以后化妝品零售額增幅逐步放緩,6月增幅創(chuàng)下近10年新低,整體呈現(xiàn)倒“V”形態(tài)。
(資料圖)
具體到企業(yè)端來看,一些頭部企業(yè)的經(jīng)營壓力也不小,需求端似乎進一步集中。參考歐特歐咨詢的數(shù)據(jù),上半年彩妝、面部護膚等8大細分市場銷售額前30名的企業(yè)中,39%的企業(yè)出現(xiàn)下滑。
如何在這個看似復雜的“新局”中把握新機會,也成為投資者當下需要重點思考的問題。
筆者看來,透過現(xiàn)象看本質,化妝品行業(yè)涌現(xiàn)更深層次的競爭邏輯,其中涉及需求的轉變、技術的推動等多方面,同樣這也預示著新增長周期或將到來,為做好準備的企業(yè)提供加速成長機遇。
當下,我們在判斷一個化妝品企業(yè)的潛力時,可以圍繞兩條主線:第一是觀察業(yè)績表現(xiàn),上述市場環(huán)境有助于篩選潛力企業(yè);第二,也是更重要的一點,關注企業(yè)最新規(guī)劃是否契合新增長周期。
筆者亦留意到,貝泰妮公布2023年中期財報,這份新鮮出爐且足夠有分量的財報恰好能為我們提供一個觀察樣本。
可持續(xù)的韌性增長
對于貝泰妮的最新業(yè)績表現(xiàn),可以總結出一個核心的詞:韌性增長。
上半年,貝泰妮實現(xiàn)收入23.68億元,同比增長15.52%;歸母凈利潤4.50億元,同比增長13.91%,增速上持續(xù)跑贏化妝品行業(yè)和社會消費品大盤。其中,第二季度單季來看,貝泰妮實現(xiàn)收入15.04億元,同比增長21.21%;歸母凈利潤2.92億元,同比增長17.14%,經(jīng)營穩(wěn)步向上。
截至上半年末,貝泰妮的經(jīng)營現(xiàn)金流達到2.85億元,同比增長35.02%,反映較高的盈利質量。
同時,拆解貝泰妮的業(yè)績后,可以發(fā)現(xiàn)幾大邊際積極變化:
1、多品牌策略漸見成效,推動營收結構優(yōu)化
品牌角度來看,上半年,貝泰妮主品牌薇諾娜持續(xù)強勢,實現(xiàn)收入22.60 億元,而收入占比已經(jīng)下降至95.46%(去年同期超98%);薇諾娜寶貝和璦科縵分別實現(xiàn)收入7234、1609萬元,這兩個品牌的發(fā)展為整體業(yè)績貢獻更多彈性,推動營收結構優(yōu)化。
同時,貝泰妮旗下多品牌同步提升影響力和市場地位,薇諾娜作為唯一國貨品牌獲天貓小黑盒“年度經(jīng)典煥新品牌”殊榮,并連續(xù)第六年獲“天貓金妝獎”;薇諾娜寶貝蟬聯(lián)“金嬰獎”,并榮膺“年度新銳品牌”獎項;璦科縵也推進相關渠道入駐,如線下落地北京漢光百貨和西安賽格國際購物中心等大型商城。
這也是對貝泰妮多品牌運營能力的一次檢驗。
2、大單品表現(xiàn)持續(xù)亮眼,推動形成多元化矩陣
品類角度來看,貝泰妮的收入增長主要由護膚品類貢獻,上半年的收入占比近87%。并且,護膚品類大單品表現(xiàn)持續(xù)亮眼,可能推動形成多元化大單品矩陣。
例如,618期間,薇諾娜核心大單品全面放量,其中王牌產(chǎn)品舒敏保濕特護霜全渠道爆賣62萬支,皮膚學級防曬清透防曬乳全渠道爆賣110萬支,舒緩修護凍干面膜全渠道爆賣1200萬片。7月,薇諾娜圍繞敏感肌Plus發(fā)布了新品修白瓶。這款產(chǎn)品迅速打開市場,抖音渠道GMV超1200萬元,且成交主要在薇諾娜自播間完成,展望后續(xù)具備大單品潛質,有望進一步完善大單品矩陣。
眾所周知,大單品是護膚業(yè)務線的“關鍵指標”,小棕瓶、小黑瓶等已持續(xù)驗證其對于品牌支撐的重要性,由此帶來積極的發(fā)展預期。
3、渠道多層次,新興+私域+OTC激發(fā)增量
渠道角度來看,貝泰妮線上線下渠道結構穩(wěn)定且優(yōu)越,實現(xiàn)了多方位的收效。
線上方面,貝泰妮收入同比增長7.15%至17.43億元,其中抖音系同比增長32.47%至2.65億元;私域流量渠道專柜服務平臺同比增長14.95%。線下方面,貝泰妮收入快速增長,上半年同比提升48.64%;業(yè)績增量主要由OTC 渠道貢獻,線下OTC 渠道同比增長60.1%至2.96 億元。
聚焦增長最快的OTC渠道,其被作為貝泰妮業(yè)績增長的重要突破點。與其他渠道相比,OTC渠道專業(yè)度要求更高,存在一定門檻。同時,OTC渠道不斷擴張,今年以來上市連鎖藥店相繼增加門店數(shù)量,加速“跑馬圈地”。隨這一渠道密度增加和合作深入,貝泰妮的產(chǎn)品可以更廣泛的觸達消費者,同時增強消費者信任和忠誠度。
結合8月薇諾娜首次透露的OTC連鎖藥房渠道情況,其已經(jīng)與超過7.4萬家終端OTC藥房進行合作,品牌數(shù)量超過550家,覆蓋省份26個,可見其發(fā)展后勁。
同樣,綜合上述,貝泰妮已圍繞多個方向打開業(yè)務邊界,未來增長點較多,有望繼續(xù)增強業(yè)績韌性。
從三個方向把握機遇
如開篇提到,化妝品行業(yè)新增長周期或將到來,為做好準備的企業(yè)提供加速成長機遇。這里簡單延伸來說,消費者開始更加追求品質與功效,不再過度沉迷國際大牌,同時流量紅利逐漸退去、技術創(chuàng)新出現(xiàn),無疑推動行業(yè)模式重塑和格局演化,而產(chǎn)品力、品牌力強勁,綜合實力過硬的企業(yè)將從中受益。
聚焦貝泰妮,可以看到其正在加快關鍵能力建設,而且是從三個方向來進行的。
其一,深耕消費品“三力”,特別是產(chǎn)品力。
歸根結底,產(chǎn)品力、品牌力、渠道力是消費公司不可或缺的三個主要力量,結合上文可以窺見貝泰妮持續(xù)圍繞其深耕,這里主要探討產(chǎn)品力。
值得注意的是,貝泰妮持續(xù)加大研發(fā)投入、打出科技牌賦能功效,夯實長期競爭優(yōu)勢。
上半年,貝泰妮研發(fā)投入達到1.09億元,同比增加33.58%,研發(fā)費率超過4.6%,超過業(yè)內國際大牌主要集中在1.5%-3.5%的研發(fā)費用率。
成效層面來看,期內貝泰妮新增普通化妝品備案憑證35個;另外有2個特殊化妝品在制證中;新增特殊化妝品檢測及備案27個。7 月,貝泰妮成功申報舒緩保濕新原料“水龍”,再次更新自研原料,意味著未來其可以通過差異化自主原料進行研發(fā)賦能,實現(xiàn)更好的功效體驗。
同時,貝泰妮旗下云南特色植物提取實驗室亦獲批了“天然產(chǎn)物國家標準樣品定值實驗室”,有望促進云南特色植物天然產(chǎn)物活性物質的產(chǎn)業(yè)化,為相關檢測研究和大健康等領域提供保障。
此外,貝泰妮還提升了自主產(chǎn)能,年產(chǎn)值可達50億元的“中央工廠新基地建設項目”正式竣工投產(chǎn)。隨之,貝泰妮將增強在品質把控、工藝提升等關鍵環(huán)節(jié)的自主可控,并有望提高生產(chǎn)效率,降低生產(chǎn)成本。
其二,三路并行拓寬能力圈,探索新空間。
貝泰妮已開啟三路并行模式,拓寬能力圈,而且近期再現(xiàn)相關動作。
具體來看,第一進行內部孵化潛力項目,支持員工內部創(chuàng)業(yè);第二通過體外基金孵化,圍繞健康美麗大產(chǎn)業(yè)進行投資和賦能;第三開展外延式并購,豐富品牌矩陣布局。
本月,貝泰妮新成立一家VC基金重樓資本,投資方向專注于消費、醫(yī)療領域。
同時,貝泰妮最新一筆VC投資出爐,其作為跟投方參與了智慧護眼遠像光屏企業(yè)“睿視科技”的億元人民幣A+輪融資。對此,貝泰妮相關團隊表示,“我們期待公司未來基于AI+ 硬件的底層技術平臺,不斷融入前沿技術,持續(xù)研發(fā)迭代產(chǎn)品”。
從中也同樣可以看到,貝泰妮正在打出科技牌。
其三,股權激勵加碼,形成多方共贏
本月,貝泰妮還發(fā)布公告稱,董事長郭振宇提議回購股份,擬以公司自有資金通過集中競價交易方式進行股份回購,全部用于員工持股計劃或股權激勵,回購價格為不超過130元/股,合計金額介于1億元至2億元。
對于一家處于成長期的企業(yè)而言,尤其競爭愈發(fā)激烈的當下,做好股權激勵是實現(xiàn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展的必要一環(huán)。貝泰妮借此有效地將股東利益、公司利益和員工利益緊密結合在一起,也進一步為其未來發(fā)展護航。
最后,還值得一提的是,期內貝泰妮獲得眾多資本青睞。
半年報顯示,2023年上半年末的公司十大流通股東中,科威特政府投資局、UBS AG、易方達創(chuàng)業(yè)板交易型開放式指數(shù)證券投資基金新進股東,同時獲得一只社保基金以及香港中央結算有限公司增持。
特別是,社保基金在資本市場中一直被視為長期價值投資的標桿,從側面再證其發(fā)展?jié)摿εc價值。
結語
可以預見,后續(xù)的化妝品市場或許還有一段復蘇和承壓并行交織的路要走,增速放緩勢頭明顯。對于化妝品企業(yè)來說,能不能保住存量乃至搶到增量,在新增長周期成為超級品牌,比拼的是以產(chǎn)品力等為核心的綜合實力。
以此觀之,當下的貝泰妮正朝著正確的方向努力發(fā)展,似乎越來越不容忽視。
更為形象的,我們從力量(如研發(fā))、技巧(如科技)、速度(如三路并行的步伐)等方面均可以看到貝泰妮的進化,一個美妝屆的“六邊形戰(zhàn)士”的形象似乎逐漸顯現(xiàn),體現(xiàn)其綜合實力的躍進。

-
什么是尾盤?股票尾盤拉升是什么意思?股票尾盤拉升的目的什么是尾盤?1、在股市中,尾盤指的就是交易日的最后半個小時,也就是下午14:30-15:00這半個小時時間。2、在股市中,開盤被稱...
-
股票放量上漲是好事嗎?放量上漲和縮量上漲的區(qū)別是什么?股票放量上漲是好事嗎?放量上漲是指股票價格上漲,且成交量相比于之前更多,這意味著市場上的參與資金增多,資金增多帶來了上漲,...
-
新三板新股申購中簽規(guī)則是什么?上市分為幾個板塊?新三板新股申購中簽規(guī)則是什么?1、申購條件門檻100萬 2年經(jīng)驗 開通新三板創(chuàng)新權限(精選層已改革為北交所,個人投資者準入門...
-
新三板新股申購中簽率高嗎?北交所打新收益如何?新三板新股申購中簽率高嗎?新三板新股中簽的概率大概是0 2%和0 1%,新三板中簽的收益率則是在1%-2%左右,而年化收益率大概...
-
低息配資公司安全嗎?正規(guī)的配資公司有哪些?低息配資公司安全嗎?配資本身是不合法的不建議使用,而且低息的或者免費的一般是假的ETF基金吸引用戶常用的手段,資金有進無...
-
什么是尾盤?股票尾盤拉升是什么意思?股票尾盤拉升的目的
2023-06-13 16:30:21
-
股票放量上漲是好事嗎?放量上漲和縮量上漲的區(qū)別是什么?
2023-06-13 16:28:21
-
新三板新股申購中簽規(guī)則是什么?上市分為幾個板塊?
2023-06-13 16:25:25
-
新三板新股申購中簽率高嗎?北交所打新收益如何?
2023-06-13 16:22:36
-
低息配資公司安全嗎?正規(guī)的配資公司有哪些?
2023-06-13 16:18:00