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8月21日，新一期LPR出爐，呈現非對稱下降。其中，1年期LPR降低10個基點至3.45%，5年期以上LPR保持4.2%不變。這與市場所預期的“雙降”存在一定差別。

本月LPR為何出現非對稱下降？專家表示，目的是增強金融支持實體經濟的可持續性。

1年期LPR下降10個基點，這是穩預期、降成本的多贏之舉。當前，國民經濟持續恢復，但國內需求仍顯不足，經濟恢復向好的基礎仍待加固。由于企業的流動資金貸款期限多為1年，個人消費貸款的期限也多在1年以內，1年期LPR下降后，二者的成本將穩步下行，進而緩解企業的流動性緊張、改善消費條件，穩投資、促消費、擴內需。

5年期以上LPR保持不變，則有助于增強金融支持實體經濟的可持續性。去年以來，5年期以上LPR已實際累計下行45個基點，有力推動了實體經濟融資成本穩中有降。但需注意，隨著貸款利率持續降低，商業銀行的存貸利差進一步收窄，利潤增速下滑，盈利能力下降。今年一季度，商業銀行凈利潤同比增長1.3%，增速同比下降6.1個百分點。

銀行盈利能力持續下降，不利于保持金融支持實體經濟的可持續性。一方面，根據監管規則，銀行發放貸款受資本金約束，而利潤是補充資本金的有效途徑。2018年至2022年，在六大國有銀行的累計凈利潤中，約三分之二被用于補充自身的核心一級資本。資本金不足將直接制約銀行的放貸能力。另一方面，銀行需要用利潤來核銷壞賬，利潤大幅下降將影響防范化解風險的能力與空間。

金融支持實體經濟既要干在當下，也要謀劃長遠，不僅要力度夠、節奏穩、結構優，還要價格可持續。接下來要用好政策空間，規范貸款利率定價秩序，統籌考慮增量、存量及其他金融產品的價格關系，增強金融支持實體經濟的可持續性。

記者：郭子源

監制：代明