【大豆&豆粕】

美豆價(jià)格隔夜小幅回落，未來(lái)兩周中西部天氣偏干，但是局部降雨增加，臨近月末，多頭減倉(cāng)操作。密西西比河內(nèi)陸水位低和巴拿馬運(yùn)河堵港導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)上漲，大豆貼水價(jià)格上漲約10-20美分/蒲式耳。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)貨情緒轉(zhuǎn)弱，飼料廠庫(kù)存較高，貿(mào)易商積極銷(xiāo)售近月基差，獲利了結(jié)意愿增強(qiáng)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月報(bào)告發(fā)布之前，美豆下跌幅度有限，短期預(yù)計(jì)豆粕價(jià)格震蕩走勢(shì)。

【豆油&棕櫚油】

(資料圖)

豆棕油呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。從基本面看，四季度大豆采購(gòu)力度偏慢的情況仍在，疊加油脂的需求旺季，因此對(duì)豆棕油的波動(dòng)區(qū)間上沿需要拉高，給予風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，要防范價(jià)格繼續(xù)上行的風(fēng)險(xiǎn)。由于國(guó)內(nèi)油脂總體庫(kù)存同比增量較大，豆棕油有一定抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，總體對(duì)豆棕油維持寬幅震蕩的思路。另外大豆供給和下游養(yǎng)殖需求的矛盾在粕上博弈點(diǎn)仍然在，要注意油粕節(jié)奏反復(fù)切換情況發(fā)生。

【豆一】

國(guó)產(chǎn)豆市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)，國(guó)儲(chǔ)和省儲(chǔ)仍然在供給端增加投放，而豆一和豆二價(jià)差偏少的問(wèn)題仍然存在，后續(xù)豆一的價(jià)格走勢(shì)需要關(guān)注進(jìn)口豆的傳導(dǎo)效應(yīng)。

【玉米】

美玉米價(jià)格維持480-490美分/蒲式耳水平波動(dòng)，與小麥比價(jià)偏高。東北新季玉米大幅減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)不大，北港舊作貨源偏緊，現(xiàn)貨價(jià)格較為堅(jiān)挺，舊作惜售與新作偏弱共同作用下，新季玉米上市節(jié)奏對(duì)期貨價(jià)格影響較大。關(guān)注收割前天氣發(fā)展以及農(nóng)民惜售情緒，短期中性偏強(qiáng)預(yù)期。

【生豬】

生豬期價(jià)延續(xù)偏弱表現(xiàn)，現(xiàn)貨價(jià)格始終不溫不火，需求尚未進(jìn)入季節(jié)性旺季。不過(guò)，后半年的需求旺季仍會(huì)存在，只是對(duì)于今年的旺季，養(yǎng)殖端是否會(huì)繼續(xù)大規(guī)模壓欄和二次育肥，存在不確定性。從當(dāng)前行業(yè)出欄體重偏低和大豬持續(xù)對(duì)標(biāo)豬溢價(jià)來(lái)看，驅(qū)動(dòng)是存在的。但因?yàn)楣?yīng)過(guò)剩，下半年豬價(jià)高度預(yù)計(jì)有限，預(yù)計(jì)豬價(jià)在下半年表現(xiàn)為區(qū)間震蕩。對(duì)于明年上半年的3月合約，因受到產(chǎn)能同比回升和生產(chǎn)效率同比繼續(xù)改善兩方面因素影響，明年3月合約供需壓力比今年上半年更甚，持偏空看法。

【雞蛋】

雞蛋期貨繼續(xù)上行，近月合約創(chuàng)新高。強(qiáng)勢(shì)的背后仍然是期貨對(duì)現(xiàn)貨深度貼水的大背景導(dǎo)致的。現(xiàn)貨近期仍在高位震蕩。后續(xù)關(guān)注需求端的表現(xiàn)和現(xiàn)貨價(jià)格轉(zhuǎn)弱的力度。明年上半年的合約我們持偏空看法，隨著產(chǎn)能的持續(xù)恢復(fù)以及長(zhǎng)期成本端存在潛在下移空間，明年上半年蛋價(jià)會(huì)弱于今年表現(xiàn)。

【棉花】

昨天美棉繼續(xù)上漲，關(guān)注颶風(fēng)的影響；美棉主產(chǎn)區(qū)德州仍面臨高溫少雨的考驗(yàn)，美棉周度簽約數(shù)據(jù)表現(xiàn)弱勢(shì)，短期全球棉花需求仍偏弱勢(shì)；美棉短期走勢(shì)震蕩偏強(qiáng)。昨天國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨成交一般，近期隨著旺季臨近，棉紗需求略有好轉(zhuǎn)，但相對(duì)往年仍偏弱勢(shì)，舊作供給仍然偏緊，新年度減產(chǎn)預(yù)期仍是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)于旺季需求偏謹(jǐn)慎，操作上多單謹(jǐn)慎持有，注意止盈保護(hù)。

【白糖】

美糖高位震蕩。印度可能限制出口的消息提振了市場(chǎng)情緒，美糖重拾長(zhǎng)勢(shì)。從遙感數(shù)據(jù)看，我們初步預(yù)計(jì)新榨季印度將減產(chǎn)200萬(wàn)噸。目前甘蔗仍處于生長(zhǎng)期，繼續(xù)關(guān)注生長(zhǎng)情況。國(guó)內(nèi)方面，鄭糖高位震蕩。目前糖價(jià)較高，在缺乏實(shí)質(zhì)性利多的情況下，鄭糖的上漲動(dòng)力略顯不足。市場(chǎng)主要的博弈點(diǎn)是新榨季的產(chǎn)量預(yù)期，泛糖的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)23/24榨季國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)量將小幅回升。從天氣情況看，前期廣西、云南較為干旱，但是進(jìn)入雨季后降雨量增加，干旱情況得到緩解，繼續(xù)關(guān)注甘蔗長(zhǎng)勢(shì)。綜合來(lái)看，由于印度、泰國(guó)減產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，中長(zhǎng)期糖價(jià)仍有上漲空間。

【蘋(píng)果】

期價(jià)寬幅震蕩。冷庫(kù)余貨較少，貨源集中在山東產(chǎn)區(qū)，價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)。需求方面，客商開(kāi)始為中秋備貨，氣溫也有所下降，蘋(píng)果需求逐漸增加。不過(guò)今年蘋(píng)果整體消費(fèi)情況一般，預(yù)計(jì)需求端的拉動(dòng)相對(duì)有限。今年早熟蘋(píng)果開(kāi)秤價(jià)格高于往年同期，預(yù)計(jì)新季度富士開(kāi)秤價(jià)格也將維持高位，期價(jià)下方支撐較強(qiáng)。不過(guò)，今年蘋(píng)果質(zhì)量較差，隨著后期供應(yīng)量繼續(xù)增加，高價(jià)恐難以持續(xù)。預(yù)計(jì)短期蘋(píng)果期價(jià)偏強(qiáng)，由于全國(guó)產(chǎn)量小幅增加，供給端的驅(qū)動(dòng)不足，中長(zhǎng)期看上方空間有限。